鉅亨研報  2024-11-17 09:10

美新晶片禁令衝擊市場，投資台灣半導體的絕佳時機已現: 台積電 (圖:shutterstock)

〈美中科技戰再升級 新晶片禁令加速半導體供應鏈重新配置〉

美國近期強化對中國的晶片管制，新的晶片禁令明確規範不僅針對 AI 加速器、凡是使用 7 奈米以下製程並符合裸晶大小要求的半導體產品皆在管制之列，使得許多原依賴中國市場的科技公司不得不重新調整供應鏈，且中國企業過去透過在第三國註冊公司以繞過限制的方式將來可能被杜絕，新禁令的頒布將直接衝擊中國企業高端晶片的發展。

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台積電 (2330-TW) 作為領導先進製程的龍頭，根據 TrendForce 的預估，失去中國 7 奈米以下製程訂單，全年營收可能減少 5% 至 8%，不過隨著英特爾、蘋果、超微和輝達等科技巨頭對台積電 3 奈米製程產能的高度需求，台積電短期內不至於有太大的影響，特別是台積電 2026 年 3 奈米產能目標月產 20 萬片，且已得到七大主要客戶的提前預定， 7 奈米的訂單減少正好可以專心衝刺高階訂單，穩定長期營收表現。

〈輝達財報將公布 把握年底作帳行情〉

輝達下週即將公布第三季財報，市場普遍看好其營收成長 82%，達到約 329.6 億美元，這是全球 AI 需求增長的直接反映，輝達的 Blackwell 架構鞏固其在 AI 加速器市場的主導地位，並為供應鏈帶來長期需求，儘管晶片管制對市場帶來壓力，但 AI 需求的增長勢不可擋，半導體產業將持續受益。

撇開台積電近期股價走勢，從美股四大指數極端差異表現也能看出美國新一波晶片管制對市場的影響，儘管市場已提前消化部分禁令效應，但考慮到 AI 產業仍處於起步階段，似乎有些反應過度，尤其美國針對中國祭出晶片管制早已不是第一次，當前出口至中國的高端晶片已少之又少，儘管如此，但國際大廠為了搶攻 AI 建置或 AI 應用，紛紛聚焦台積電的 2、3、4 和 5 奈米製程產能，因此即便短期有影響，長線來看台積電仍需加速擴廠以滿足客戶需求，值得注意的是，21 日凌晨輝達公布財報剛好是台指期結算後，若公布前股市被壓低，反倒是年底作帳行情不錯的轉折買點。

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文章來源：陳智霖分析師 / 亨達投顧

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