2024.11.13 03:00 工商時報 巫其倫

殖利率回升推動國內美債、投資級債ETF申購升溫，買氣更勝身陷降息風的高股息ETF。法人指出，債券殖利率和價格呈反向關係，債券ETF殖利率走升，代表價格處於相對低點，因此包括債息、潛在價差空間都吸引投資人關注，除了現行掛牌的長天期債ETF，近期國內出現首檔投資零息美債的元大零息超長美債（00969B），將於11月18～22日開始募集，透過超長存續期間，顯著反映價差特色。


法人說明，有別於市面上債券ETF投資標的都是附息債券，零息美債則是發行期間不付息，於到期後償還本息，由於利息要到期後才會支付，期初以折價買入債券，存續期間較長、波動較大，適合積極追求資本利得的投資人。事實上，零息債券ETF已在歐美盛行，2007年在美國就已推出。

00969B成份債券為美國財政部發行的零息公債，選出流動在外金額最高的前30檔，且距到期日須大於25年，由於零息債券雖沒有配息設計，但隨著資本利得累積，未來仍有機會配息。至於存續期間代表債券價格和市場利率的敏感度，簡單說，若存續期間為10年，當殖利率下降1%時，則債券價格理論會上漲10％。


統計目前規模前三大美債ETF，包括元大美債20年（00679B）、國泰20年美債（00687B）、中信美國公債20年（00795B），以及投資25年期以上美債的群益25年美債（00764B）、凱基美債25+（00779B），存續期間約介於16～17年。

元大此次推出00969B追蹤指數平均存續期間約26.8年，高出前述長天期美債ETF超過1.5倍，換言之，未來當美債殖利率下行，潛在空間是市面長天期美債ETF的1.5倍以上，價格表現將是全部債券ETF中最為顯著。

法人表示，當債券殖利率波段走高，則價格勢必來到相對低點，目前美國10年期公債殖利率約4.3％，在反映降息預期下，已較相對9月中的3.6％顯著上升，接近美國啟動降息前的前高4.7％，投資人可把握這一波殖利率彈升機會，透過美債、投資級債ETF領債息，搭配零息美債ETF布局價差空間。