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鈞鈞 發達集團副總裁
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來源:財經刊物
發佈於 2024-11-11 13:02
外資評價AI:買進NVIDIA、賣出SMCI
【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】外資對人工智慧AI族群有不同的看法,日本瑞穗證券(Mizuho)在11月的AI口袋名單中,NVIDIA獲選為新首選的個股,因為這家AI領頭羊在資料中心市場中,位居強大的領先地位。瑞穗重申NVIDIA買進的評等,並將目標價設訂在140美元。同時,也預估NVIDIA的比重,已超過95%的人工智慧市場。 瑞穗表示,數據中心AI晶片估大幅成長,年複合成長率(CAGR)預計為74%,最晚在2027年以前,市場規模可能超過4000億美元。NVIDIA的高階晶片產品,像是H200、GB200以及GB300等,預定將於2024年以及2025年分別推出。 此外,NVIDIA的Grace CPU以及NVL36/ 72伺服器,都被視為AI伺服器內容成長的催化劑。除了資料中心業務強大之外,NVIDIA在遊戲市場也繼續成長,預估在PC遊戲的GPU領域中,可望有高達75%的市占率,同時,每年營收有機會超過100億美元。 對於NVIDIA同業AMD以及英特爾未來的競爭態勢,瑞穗指出,雖然AMD的MI300,以及英特爾的Gaudi3晶片正有長足進步,NVIDIA應該還是可以保持領先地位,因為Blackwell架構性能獲得明顯的改良,故訂價以及平均售價都可望再上一層樓。 另外,正式季報難產的美超微(SMCI),美股6日時,摩根大通已把美超微的評等從中性調降至賣出。同時,也把SMCI的新目標價,從50美元大幅下修至23美元形同腰斬。這家美國最大銀行業者認為,美超微的基本面以及財務的不確定性,不斷地在增加。 摩根大通表示,會調降美超微評等的原因之一是缺乏透明度。這家AI伺服器製造業者反駁有不法的行為,但並沒有就安永會計事務所之前切割財報一事,提供更多更詳盡的解釋。至於業務方面,因外界把重心放在下一代Blackwell相關伺服器產品,故美超微目前的Hopper的產品需求恐將減少。 摩根大通認為,若需求真的趨緩,美超微可能會被迫降低售價,獲利空間應該會被壓縮。摩根大通表示,SMCI的資產負債表上面還有高達50億美元的庫存水位,倘若市場需求真的持續放慢,庫存增加勢必影響到日後訂價的能力。 另外,美超微是否能把毛利率維持在14%到17%的目標範圍,摩根大通顯得很狐疑。因為,下一代 GPU相關產品若延宕推出,可能會抑制SMCI在人工智慧AI伺服器產品的競爭地位。同時,也會讓美超微面臨失去市占率的風險,特別會是在容易被其它伺服器同業搶走的企業客戶上。