2024.11.07 03:00

• 工商時報  楊淨淳

川普勝選之後，聯準會仍會按既定步調啟動降息，根據經驗，降息循環是股債雙多格局，法人建議還是能夠股債皆持有。圖陳俊吉

川普勝選 股債ETF操作策略

川普重返白宮，股債市呈現兩樣情，債券ETF紛紛下挫，最熱門的長天期美債ETF們更是再破新低，市場擔心川普政策將會使美國政府債務與赤字急劇攀升，且聯準會降息步調可能會有所變數，債券拋售熱潮持續推高，該逢低買進債券或換股迎多頭行情，引發市場熱烈討論。


美國總統就職時間為明年1月20日，而接下來的聯準會FOMC會議在今年11月8日、12月19日、明年1月30日，雖然本周五降息1碼機率幾乎已是共識，不過市場認為聯準會後續決定可能會視新政府政策動向而有所變數。觀察6日盤面，在台掛牌的91檔原型債券ETF有超過半數下挫，其中又以對利率敏感度較高的長天期美債ETF跌勢最為慘重，而少數收紅的則為主要是受到匯率帶動，且信用風險偏低的的短天期債ETF。

統一投顧董事長黎方國認為，川普勝選之後，聯準會仍會按照既定步調啟動降息，12月、明年1月仍有降息的機會，根據過去經驗，降息循環是股債雙多格局，建議股債皆還是能夠持有，保守型投資人可拉高債券部位，積極型投資人可拉高股票部位比例；而共和黨的中心思想為「自由」，政策方向有利於大型企業發展，例如道瓊指數中成份股以及標普500指數中前100大企業等。


中國信託投信基金經理人葉松炫也表示，美國聯準會降息政策可望延續，根據以往經驗，股市方面，降息循環期間有利金融、傳產等高股息類股表現；債券方面，價格之所以下跌，主因在於川普及共和黨主張擴大財政支出，意味著美國政府將增發債券，不僅使政府債務惡化恐影響評等，且美債供給量也持續上升，然而聯準會雖降息但同時也進行縮表，當債市最大買家聯準會縮手，供過於求的情況下，將加劇債券價格下跌。不過投資人布局債券若是以鎖住利差、穩定領息為目標，此時美債殖利率仍在相對不錯的水準，長期而言仍可期待美國降息循環帶來的債價上揚。

台新投信投資長趙志中表示，預期10年期公債殖利率大約會在3.5％至4.5％之間，債券ETF的操作上，可在殖利率接近上緣區間時買進中長天期債券，在接近下緣時將部位轉入短天期債。

富邦投顧董事長陳奕光表示，選後兩周到年底之前美股的上漲機率高，建議選後一個禮拜後站在買方，股優於債，而與共和黨政策較直接相關的美股族群中，長期來看仍會受惠的包括比特幣與金融類股、軍工、特斯拉、科技類股等族群。