2010/09/27 09:40
【經濟日報╱呂宗耀】
負責劃定美國經濟衰退期何時開始及結束的獨立經濟學家團體NBER（美國國家經濟研究局）20日宣布，長達18個月的美國大衰退期（Great Recession），已於2009年6月畫下句點。我的第一個思考是，再壞的經濟大消息該不會出現了，股市再下探的底部會愈來愈高。
美國聯準會主席柏南克21日宣示：將推新政策解決經濟成長遲緩，並暗示進一步採行量化寬鬆政策。我的第二個思考是，美國失業率在9.7%-9.8%間不降下，大量釋出政府資金，維持低利率，剛好給股市承接豐沛活水。
第一個思考解讀股市底部下檔有限，第二個思考解讀股市上攻動能豐沛。台股第四季一定很精采，宜多不宜空。
上周台股小漲6點，日均量1,280億元，30日均量1,263億元，人氣充沛，只要基本面或資金面稍有佳音，指數上攻會快速形成，台股蓄勢待發。
台股淡季量能不退，各類股出類拔萃公司及投機族群，股價輪流上攻：投資、投機各擁地盤，紛往前攻，就歷史經驗看，很快會有齊聚合攻大盤的局面出現。
上周台股，上市櫃公司計36家漲幅逾10%，電子有擎亞（上漲25.2%）、凌巨（上漲19.3%）等23家，傳產也有宏洲（上漲21.3%）、大漢（上漲17.1%）等13家，有題材就有價，大漲前兆。
從高價股看，具業績電子族群，如宏達電（724元，7~8月營收年增率125%、106%）、大立光（620元，7~8月合併營收年增率皆為42%）及盈正豫順（456元，7~8月營收年增率高達197%、400%）；也有伴隨兩岸互動，對大陸觀光客自由行期待的晶華飯店（519元）傳產股，電子、傳產都在凝聚故事，旺季漸臨的第四季，股市一定不會寂寞。
尤其重要的是美股給台股的大鼓舞，面臨18月來經濟大衰退下的美股，居然在9月開創出70年來美股的最佳9月行情，這對台股的鼓舞不得了。
美股當下經濟數據，壞的反映一下下，好的一出現就猛烈往上反映，典型的牛市行情。美國8月成屋銷售由7月反彈，月增7.6%至413萬棟，但申請失業津貼人數高於預期至46.5萬人，但9月24日道瓊工業指數照樣大漲，創5月以來新高，政府當下態度具絕對影響性。
9月21日聯準會決議，利率無變化，但多了寬鬆政策的可能積極推動，歐巴馬政府全力維護經濟成長策略明確，給了全球股市資金再啟的最大貪婪力，台股最重要外部安定力量也產生了，只要上攻大點一出現，第四季不漲也難。
從台股歷史看，每波大攻行情，高價股領軍上攻，是絕對條件。民國79年台股攻上12,682點，國泰人壽（1,975元）領軍；民國89年台股10,393點，禾伸堂（999元）領軍；民國95到96年，台股9,589點，益通（1,205元）及宏達電（1,220元）領軍。
兩岸經濟協議（ECFA）簽定後，台股潛在資金已有超越12,682點的能量，長攻大點—高價股領軍，也出列了。本波台股上攻，宏達電由7月430元先攻到8月650元，接著再由9月初585元續攻到目前盤於720-750元間，二波攻勢搭配第四季由宏達電於9月15日，藉由英國倫敦發表新機時所確認的第四季營運續旺內容分析，宏達電領軍第四季盤，以我的角度看，非常清晰。
尤其是，某家美系券商寫出宏達電目標價1,000元，很有貪婪引爆力，我認為高價股領頭羊已出現。第四季的台股，往萬點翻升，並穿越12,682點的熱身環境都具備了。投資人就算不買股，也不要再賣股了。
（作者是呂張投資團隊總監）