歷史經驗》台股修正逾4成 半年後平均漲幅逾6成
元大投信 2008-10-17
在全球金融風暴衝擊下，台股自去年第四季一路向下修正至今，而根據近20年的歷史經驗，台股共歷經五次大修正期，自高點至低點回檔幅度逾4成後，在1週、1個月、3個月、6個月的反彈幅度皆很可觀，其中，6個月平均漲幅達65.76%。元大投信表示，台股自去年10/29最高點9809回檔至今年10/17收盤4960，跌幅已達49.42%，許多企業股價已嚴重超跌，配合政策大力作多，醞釀中長線反彈契機。
「急跌後醞釀的反彈幅度愈可觀」正是台股的最佳寫照。根據Bloomberg統計，台股近20年來表現，共計有三次修正幅度逾5成，之後1週至半年的反彈行情大好，以1990/2/10為例，台股自12495歷史高點一路修正至當年10/1低點2560，跌幅近8成，之後1週便大漲13.09%，3個月後漲幅達54.64%，半年後累計漲幅高達1倍以上。1991/5/9台股由6305重挫至3135，跌幅達50.27%，3個月後大幅近6成。2000/4/10由10127下修至3446，跌幅約66%，半年後反彈幅度逾8成。
元大投信表示，台股目前具有低本益比、低融資、利多政策不斷優勢三大優勢，可望營造後市反彈契機。從本益比來看，台股經過此波大幅修正後，本益比已降至10倍以下，已達歷史新低水準，遠較上述五次大幅修正時期的本益比為低，表示企業股價已被嚴重低估。
此外，台股至今年10/16為止，融資餘額僅1650億元，創近五年多來新低，籌碼趨於安定，加上政府為提振股市，自今年9月以來，利多政策不斷，堪為近五年來最大動作，包括調降存款準備率、降息、調降證交稅、嚴禁放空、國安基金護盤期限延長、將跌停板幅度縮小至3.5%、將遺產稅及贈與稅率降為10%等，有助於帶動長線的反彈力道。