黃煜穎
2024年8月26日 週一 上午5:28


市場預期美國聯準會將在9月啟動降息循環，債市表現值得期待。（聯準會提供）
降息列車將啟動，債市湧入大量資金；不過要怎麼選標的可是一大學問。專家認為，在難得出現的債市行情下，可首選殖利率相對高、又有資本利得空間的投資等級債，而投資等級債中又以銀行債累積報酬表現最好。
去年開始，市場滿心期待美國聯準會（Fed）會降息，等到花兒都謝了卻還沒結果，「這次絕對是最接近降息的一次！」滿手債券的億元教授鄭廳宜認為，9月聯準會降息機率幾乎是百分之百，「這一年（債券價格）短期下跌讓投資人有點灰心喪志，但是耐心等待3年，一定贏。」
鄭廳宜說，近期再度砸錢加碼債券，預估美國至少會降息2到3碼，「我的帳面虧損慢慢打平，接下來就坐等資本利得，等待最後的開花結果啦，投資債券就要雄心壯志、耐得住寂寞。」鄭廳宜繼續表示，「近期FedWatch顯示降息機率是100%，很明顯啊，債券的多頭列車鳴笛了嘛！」
其實經濟數據是降息最好的證明。從美國聯準會最重視的兩大指標：CPI（消費者物價指數）和失業率觀察，7月CPI數據年增2.9%、月增0.2%；另外截至今年3月，近一年的就業人數下修81.8萬人，相當於每月下修約6.8萬人。數據顯示經濟復甦力道不如預期，勞動市場也沒有想像中強勁。金融業高層人士分析，「Fed沒有理由不降息，差別只在降息強度。」
降息就在眼前，現在當然是進場債市的好時機，專家表示，「這兩年是投資債券難得一見的機會。美國的基準利率是5.33%，距離以往0％～2％的區間還有很大空間；意味債券資本利得主升段還沒開始，預估在下半年全面啟動。」
其中投資級債除有資本利得空間外，殖利率表現更是讓人滿意，而投資級債中，金融債是主流券種、占全球公司債比重近40%，當中又以銀行債累積報酬表現最好。
以「ICE 15年期以上投資等級美元銀行債指數」近5年表現為例，2019、2020和2023年均以28.55%、13.91%和12.13%的成績，打敗彭博全球金融債券指數和企業債券指數。進一步拉長累積報酬率來看，統計2019年至2024年6月期間，銀行債更以15.95%，勝過全球金融債的9.17%和企業債8.17%。此外，平均到期殖利率為5.85%。再看違約率，銀行債不僅低於非金融債的公司債，與非銀行金融業相比，亦相對低。
永豐15年期以上ESG投資等級美元銀行債ETF（00958B）預計8月29日開募，9月19日掛牌上市，追蹤指數即為ICE 15年期以上投資等級美元銀行債指數，發行價10元、月配型，且具備平準金機制，值得投資人留意。

資料來源：Bloomberg

資料來源：Bloomberg，統計時間為2019/1至2024/6