鉅亨研報  2024-07-27 21:30

AI伺服器下一個供不應求的關鍵零組件，液冷散熱商機: 嘉澤、富世達、雙鴻、奇鋐。(圖:shutterstock)

〈輝達 GB200 推動液冷散熱需求〉

輝達推出地表最強 AI 晶片 GB200 之後，因其電晶體的複雜結構和高熱功耗需求，使得傳統空氣冷卻系統無法有效應對，引領資料中心進入液冷散熱時代，以 NVIDIA 的 GB200 NVL72 伺服器機架的運算晶片功耗超過 116kw 為例，當機架密度超過 20kw 時，液體冷卻就成為唯一可行的方法，無論是哪一種架構的伺服器機櫃，因為搭載超高算力的 GB200 晶片而必須導入水冷散熱系統，否則過熱問題很可能造成伺服器死當無法順利運作。



隨著輝達擴大 GB200 的投片量，市場對水冷系統的需求急劇增加，法人指出 GB200 NVL72/36 的水冷系統價格分別大約是 8 萬、5 萬美元，且因 AI 伺服器出貨在即，預估明年水冷散熱產值將成長十倍以上，將對相關散熱廠商的營運帶來巨大的推動力。

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〈台廠緊抓液冷散熱商機 散熱雙雄目標百分百自製率〉

雖然液冷技術原理相對簡單，但製作和應用過程中有許多技術細節需要解決，任何一個小小的水冷元件出問題，都可能導致整個伺服器報廢，但在水冷散熱時代來臨之際，水冷散熱系統中的快接頭 (UQD) 卻傳出供貨吃緊，目前快接頭主要供應商多來自歐美國家，加上近期傳出 GB200 機櫃的 UQD 發生漏水問題，台灣廠商嘉澤 (3533-TW)、富世達 (6805-TW) 目前也已開始投入送樣，將有受惠轉單的商機。

GB200 液冷系統中，台廠主要負責供應水冷板，但隨著液冷趨勢逐漸明確，雙鴻 (3324-TW)、奇鋐 (3017-TW) 等台灣散熱相關廠商開始從原先最擅長的水冷板，逐步擴展產品研發範圍到分歧管、快接頭、軟管，雙鴻和奇鋐的水冷散熱系統自製率有望從 50% 提升至 70%，未來若快接頭、風扇牆也能完成驗證，並且成功自製，很有機會達成 100% 自製率，進一步推升毛利率，搖身一變成為相關元件主要供應鏈，未來 AI 伺服器的許多關鍵零組件都可能走向此一道路，這就不只是短期急單或救火隊，而是未來不斷複合成長重大契機，對投資人來說就是長期投資最好的標的，究竟要如何操作?  建議忠實粉絲觀眾可以先下載陳智霖分析師 APP，申請體驗每週的精選操作名單、選股到價盤中通知，平日的晚上 19:00 也都會有智霖老師親自撰寫的免費分析文章，沒有下載 APP 真的就是你的損失喔！關於股市債券最新的行情看法可以立即點選下方影音收看老師本週六最新的直播節目。

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文章來源：陳智霖分析師 / 亨達投顧

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