本帖最後由 money.chen 於 10-09-15 23:36 編輯
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專業檢測設備廠商--3030德律,8月營收創歷史新高,比7月大幅成長40.27%,,自結至8月每股稅後盈餘為4.03元
(1)大概說明:
a:德律上半年合併營收20.57 億元，年增2.28 倍，
稅後盈餘5.55 億元，年增24.8 倍，EPS 2.8元。
b:德律組裝電路板(PCBA) 設備應用在顯示器、
server, NB, printer 等產業,上半年因下游客
戶趕產能所以提貨增加，使得德律營收大幅成
長，但主要貢獻大部分來自原有舊產品線及舊客戶。
c:新產品部分，德律看好AXI 設備的未來應用，除
了在PCB 方面，還可應用在國防、汽車用電子、
醫療、電信市場，這些主要都是x-ray 產品的市場。
d:往年二、三季為傳統旺季，預估第三季營收仍將
維持在10∼11 億元的水準，整年營收預估可達38.62 億元。
(2)產業概況：
組裝生產線皆面臨良率提昇及產出速度加快等要求，對自動檢測設備的
市場需求及功能要求日趨增加。這將有助於價格/功能比強、研發速度快的
設備供應廠商取得更大的商機。2009 年Agilent 宣佈退出AOI 及AXI 市場，使得德律在AOI 市場的排名提升至第二。
(3)公司概況:
德律為專業檢測設備廠商，擁有自有品牌TRI，PCB 檢測設備佔營收比重
95％，IC 檢測設備佔6%，產品毛利率高達50%以上，主要客戶為國內外大型EMS、ODM 廠。上半年合併營收20.57 億元，年增2.28 倍，稅後盈餘5.55 億元，年增24.8 倍，EPS 2.89 元。
德律PCB 製程檢測設備分為電測和光學影像檢測，各佔五成PCB 檢測設
備的營收比重，其中電測包含線上組裝電路板測試機(ICT)、全功能電路板自
動測試機（ATE）、組裝電路板功能測試機(FCT)，德律全球市佔率約10％，
排名第四，前三名分別為Teradyne、Agilent、Spea
光學影像檢測包含電路板自動光學影像檢測機(AOI)、錫膏自動光學檢測
機（SPI）、X-ray 自動檢測器(AXI)，德律全球市佔率約10％，由於Agilent在2009 年退出市場，回到老本行電測市場，因此使得德律在全球排名提升至第二，第一名為OMRON，第三及第四名分別為SAKI、KohYoung。
德律出貨比重：大陸80%，內銷5∼10%，其中在大中華地區的市佔率約
20∼30％。德律在大中華的人脈和語言佔有優勢，加上產品性能價格比較競
爭者低許很。
德律設備應用在顯示器、server, NB, printer 等產業，上半年因下游
客戶趕產能所以提貨大幅增加，使得德律營收大幅成長，但主要貢獻大部分
均來自原有舊產品線。新產品線部分，德律看好AXI 設備的未來應用，除了
在PCB 方面，還可應用在走國防、汽車用電子、醫療、電信市場，這些主要
都是x-ray 產品的市場。
往年二、三季為傳統旺季，但由於上半年基期已拉高下，預估第下半年
營收將呈現小幅下滑，但預計三季營收仍將維持在10∼11 億元的水準，整年營收預估可達38.62 億元。
(4)財務比率:
德律負債比率低，稅後純益率提升至2008 年水準。
*最近3 年 *最近4 季
2007 2008 2009 200902 200903 200904 201001
負債比率(%)17.415.7 15.7 13.0 15.6 15.7 22.4
流動比率(%) 293.6 244.3 214.9 205.6199.5214.9 191.5
現金流量比率(%)159.5 164.7 78.4 43.9 25.86.4-7.9
稅後純益率(%)33.2 24.8 13.9 12.5 18.7 19.825.7
總資產週轉率(%) 70 533810.1513.1912.30 18.85
應收款項週轉天數 105 113137948311092
存貨週轉天數159207257 200135 153133
應付款項週轉天數 114 140 180 139170 192143
(5)盈餘預估:
預估2010 年營收38.62 億元(YOY+125.81%)，毛利率54.07%，稅後盈餘10.15 億元（YOY+418.21%），EPS 5.02 元，2011 年EPS 5.34 元，
**德律04 年以來PER 區間:
2004 2005 2006 2007 2008 2009
年最高PER 12.40 12.70 13.30 16.00 13.80 52.80
年最低PER 7.10 6.50 7.10 5.80 3.80 4.50
(6) 2010 年各季預估損益表:
單位：百萬 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4
營業收入淨額 813 1,245 1,008 797
營業成本 371 555 473 376
營業毛利 442 690 536 421
營業費用 230 285 242 202
營業利益 211 405 294 219
業外合計 -1 -1 -1 -1
稅前純益 210 404 292 218
所得稅 18 40 29 22
稅後純益 192 364 263 196
每股稅後純益(元) 0.95 1.94 1.30 0.97
毛利率 54.35% 55.42% 53.13% 52.84%
營利率 26.0% 32.5% 29.1% 27.5%
稅後純益率 23.6% 29.2% 26.1% 24.6%
(7) 目前股價43.05元，eps第1季1元第2季1.8元
(8)德律員工私下透露..倘若沒意外,今年應該會調高財測...(真假不知)
這隻股票是否有上漲空間**請自行判斷**
僅只是<善意的>提供諸位大大做為參考,多一份選擇而已,
沒有任何惡意..若有失當之處--請多見諒...
***引用神準大大--<股海小羊>的一席話~
*其實沒有一檔股票天天漲停的
因為本人每天研究股票的時間也不多
所以需要大家盡量推薦股票，我再來歸納整理
本人研究基本面、技術面來推估他的後勢
這樣可以減少非常多的時間
~~~感覺非常有道理~~~
~~~因此我很雞婆的po文~~~