( 2010/09/02 13:59 林奇芬 )
美元兌日圓在今年8月跌破84元，歐元兌日圓也跌破107，創下近10年新低，而此同時，日經225指數則跌破9000點，是自去年5月以來的新低點。日圓升值、日本出口產業大受衝擊、日本股市大跌，已經成為日本經濟的頭痛問題。
在這個緊張時刻，日本各界與國際市場期待政府出面干預強勢日圓，但包括日本首相菅直人與日本央行行長白川方明，在電話會談後並沒有任何明確政策宣布。同時，日本財政大臣野田佳彥更強調，對於日圓升值沒有干預的意思，只有內閣官房長仙谷由人指出，日本政府對日圓和股市走勢保持「高度警戒」。
為什麼日本政府不干預日圓升值呢？因為干預可能問題更大。近期日圓升值其實是反應國際貨幣危機，歐元、美元都因經濟疲弱而貶值，投機資金見有機可趁開始炒作日圓，但買了日圓後，10年國債利率低於1%，股市又直直落，真的沒甚麼獲利機會，因此若賺到匯差熱錢可能就離開。但日本政府若強力阻升，反而讓熱錢更積極湧入，央行外匯存底將大幅攀升，同時又必須釋放更多國內貨幣。阻升並無法遏止投機，因此這次日本政府與央行異常謹慎的處理這個問題。
日圓升值，對於出口為主的企業衝擊重大，日本再次面臨產業結構調整。目前政府正討論是否推出1.7兆日圓的經濟刺激方案。推動內需能否救經濟？日本政府真的面臨很嚴峻的考驗。
而在日圓升值同時，亞洲貨幣大多也面臨升值壓力，如印尼盾、泰銖、馬幣都接近上一波(2007到2008年間)匯率高點，相較之下，韓圓、新台幣距上波高點還有一些升值空間，另一個注目焦點人民幣，在6月宣布匯改後，其實是採取小貶走勢，因此未來也有一些升值壓力。
目前全球經濟復甦並不明朗，如近期美國公布7月成屋銷售大降27%，初領失業救濟金人數持續增加，市場立刻大跌反應。另外，英國央行也有官員表示擔心失業升高、房價下跌可能帶來二次衰退。但同時德國經濟卻顯得相當活絡，第二季GDP年成長率達3.7%。儘管歐美市場復甦力道不明顯，但各國政府仍將全力防止二次衰退來臨。如美國聯準會主席柏南克在8月底就重申，會盡全力捍衛美國經濟復甦，這也代表寬鬆的貨幣政策仍將持續。
對於景氣是否復甦？我個人看法並不悲觀，因為整體情況跟年初預估時並沒有太大改變。例如最近台灣主計處公布最新經濟成長率預測，對於今年全年調高到8.24%，比5月預測值6.14%還大幅成長2.1%，最主要是今年第二季高成長，從原先預估7.66%，大幅調高為12.53%。但相較之下，第三季、第四季的6.9%與1.37%就顯得遜色多了，因此，大家不用過度期待未來兩季的數字，而股市也會在第三季繼續進行震盪修正整理。雖然，台灣明年經濟成長預估僅4.64%，比起今年大幅縮水一半，但卻呈現逐季上漲的趨勢。所以，我還是維持本來看法，今年穿越隧道後，明年就可見到曙光。
投資就要買在恐慌、賣在樂觀，投資人你學到了嗎。當然，日本除外。