股海常勝軍／不怕黑天鵝 下月三度攻8,000
【經濟日報╱朱成志】 2010.08.28 04:43 am
兩周前我在經濟日報專欄「台股小鬼當家，投機氣氛濃！」一文指出，鬼月在本土老主力與公司派炒作下，加上散戶部隊衝鋒陷陣，不僅有業績題材的永大等中小型股大漲，就連許多投機偏門股也遍地開花漲翻天。
台股小鬼股當家，似乎與農曆7月開鬼門有些應景。但隨台股二度攻8,000點不成功拉回，加上某些特定主力股漲太多了，市場風向球也在中元節出現明顯改變，投機股開始休兵，反倒是跌深績優股要留意了！特別是8月底公司半年報數據陸續出爐，用財報數字挖掘被低估的公司。
觸控面板是下半年電子的亮點，勝華第二季合併營收129.8億元，季增率高達72%，第二季也順利轉虧為盈，是財報亮眼股，投信全力作多勝華，狂買14萬張，讓股價從20.1元大漲一倍多至44.5元。沒想到真心換絕情，遭外資在38元以上大出貨6萬張，股價又回落至38.4元。
反觀近期友達三位高層主管赴美說明聯合操縱價格案，卻遭到美國限制出境，在市場引起不小波瀾，拖累股價從由42.15元跌到27.15元，股價淨值比剩下0.9倍，是不是有點委屈？尤其是下游客戶積極清庫存，大陸十一長假也即將來臨，面板價格有機會在9月底出現止跌，那現在「天花板」的勝華，對比「地板下」上半年每股純益自結約2元的友達，勝華上半年為每股虧損0.44元，怎麼比？
聯發科也因為大陸打壓山寨市場，股價從4月的579元大跌至8月最低的413元，股王寶座拱手讓位給宏達電，近期也傳出第三季營收將下滑10%到15%，似乎展望不太好，卻是「主動」降價搶市占造成的，情況其實並沒那麼糟。
下半年部分電子產業旺季不旺，近期外資圈又傳出江蘇省9、10月將大規模限制工業用電，部分廠商生產線面臨「做五休二」，或「上九休五」的問題，但蘇州昆山上海一帶可是台廠筆記型電腦（NB）及手機重要的供應鏈，影響廠商眾多，電子業似乎是「屋漏偏逢連夜雨」！
反觀台泥則受惠此次江蘇限電，8月26日指出限電不單不影響旗下京陽廠運作，更有助拉高當地水泥價格，其中42.5型水泥從每公噸從人民幣250元漲到300元，江蘇地區售價也上漲人民幣30元至270元，9月在傳統旺季加持下，還有機會再漲一波。
合併昌興水泥以及嘉泥京陽廠的台泥，在大陸淘汰落後產能政策下，投資價值已浮現。中鋼26日也傳出10、11月內銷盤平均大降1,482元，犧牲本身獲利讓利下游，雖然有些選舉考量，但類似中鴻等就值得留意了。
觀察今年第一季民間投資成長高達9.76%，是帶動第一季GDP躍升的大功臣，第二季民間投資成長5.23%，也比2007年的負成長好多了；民間消費高達2.58%，更高出當年1.23%一倍多。
反倒是第二季來自於出口（E）-進口（X）的「國外淨需求」成長4.52%，與2007年的4.65%相去不遠，難怪近期類似中概、運輸、觀光、生技以及食品等傳產股的表現比電子股強多了！是不是代表投資組合要改變了？
24日美國公布7月成屋銷售年率為383萬戶，月減27.2%，同時7月成屋存貨也從8.9個月大增至12.5個月，25日公布的7月新屋銷售更重跌12.4%，類似「興登堡凶兆」、「黑天鵝效應」以及「二次衰退論」、末日博士們又浮出檯面，資金也跑到美國公債，讓10年期債券殖利率從4月5日的4.0095滑落至8月25日的2.4158，雖然27日公布的第二季GDP由2.4%調降至1.6%；不過，27日亞股提前穩住了。
目前距美國11月期中選舉只剩兩個月，歐巴馬政府當然得全力救經濟拚選票，除了可能延長中產階級的減稅優惠，二次量化寬鬆可能是唯一武器，低利率讓熱錢不會休息太久。
中元節前台股投機股掛帥，現在則換績優股表現，又有法人籌碼大換手，短線調整是必然，不過，7,600點到7,650點仍具支撐力道，下檔空間有限，預估9月上旬季線有機會突破年線呈黃金交叉，待9月所有糾結的均線形成超級黃金交叉後，大盤將結束整理三度攻8,000點。
（作者是萬寶投顧顧問，1993年創辦萬寶投顧及萬寶周刊；現任中華民國退休基金協會理事、大同大學校友會理事長、國家考試合格CSIA證券分析師）
【2010/08/28 經濟日報】