經濟學家認為 美聯儲應在股市上升期收緊政策
堪薩斯城聯儲年會發表的一份報告指出，資本市場因素應在央行貨幣決策中扮演更重要角色，央行應在股市上市時期收緊政策。
綜合媒體8月27日報導，美國堪薩斯城聯儲年會發表的一份報告認為，股市上漲需要以更加緊縮的貨幣政策加以應對。
這份報告由經濟學家Lawrence Christiano、Cosmin Ilut、Roberto Motto和Massimo Rostagno撰寫。報告指出，決策者的傳統重心都放在通貨膨脹上，很少考慮資產價格變動，這就忽略了經濟的關鍵動力。經濟學家們表示，事實上，股市繁榮時期的通脹水平通常較低，且這一時期的信貸增長也十分強勁，央行家們應對此仔細研究，以使貨幣政策更加有效。
報告寫道，“歷史記錄表明，使用利率規則來實現通脹預期目標的貨幣政策實際上會擾亂資本市場的穩定。通脹低於繁榮時期的平均水平會引導利率下降，進而放大繁榮時期的股價上漲幅度。”
報告還指出，如果在股市繁榮時期收緊信貸，波動性就會降低。但這種觀念轉變需要經過一定的市場再培育，因為在實踐中，若只考慮通脹前景，收緊信貸可能被認為是不合理的。
報告稱，在制定政策時考慮進信貸因素將幫助平抑股票市場波動，并使經濟增長更加平穩。
經濟學家一直在重新評估貨幣政策與金融市場的關系。多年來，很多央行官員和經濟學家都相信，貨幣政策幾乎完全專注於經濟發展，他們認為資產市場的重要性只是體現在價格對經濟活動的影響。
但是，07年底開始爆發的金融危機驅使我們對傳統觀念進行重新思考。很多經濟學家現在認為，市場因素應在貨幣政策決策中扮演更重要角色。27日發表的這份報告恰好說明了這種轉變。
央行官員們對新觀點頗為認同，但在貨幣政策的使用和監管行動上存有分歧。美聯儲官員目前也認為，在某些情況下，他們能夠識別哪些市場失去了平衡，但一些人擔心，鑒別的過程存在不確定性。