‧女人變有錢 2010/08/27
台積電自上市17年以來，即使經歷了網通泡沫破裂事件，以及前年的金融海嘯後的景氣急凍，仍保持年年賺錢的紀錄，且穩居全球IC代工產業龍頭，是一檔值得安心長抱的股票。
【文／龔招健】
今年三月，《讀者文摘》公布了一項台灣最受信賴人物的調查，高居榜首的是慈濟基金會創辦人證嚴法師，排名前十名的還包括雲門舞集創辦人林懷民、知名藝人張小燕、大導演李安和美國職棒大聯盟球星王建民等各領域的傑出人士，而擠入前十名的唯一企業家則是台積電〈二三三○〉董事長張忠謀，排名第九。在台灣人心目中，張忠謀遠比台灣首富鴻海集團董事長郭台銘〈排名第十四〉，更值得信賴。
投資一家企業，其實就是投資這家企業的經營者。企業領導者的決策品質、執行力、經營心態決定發展格局。張忠謀是台積電的創辦人，也是帶領台積電一路擺脫競爭者，躍居為全球晶圓代工龍頭的關鍵人物，目前台積電的產品在全球市占率高達四十八％，技術領先、營運狀況穩健，是一家可以安心長期投資的好公司。
產業地位／龍頭廠商 是法人的基本持股
台積電以從事晶圓製造為主。現代人日常生活離不開手機、個人電腦、電視，這些電子產品都仰賴IC〈積體電路〉來運作。電子產品的IC，就好像是人的頭腦、心臟，不可或缺，而台積電專門替客戶製造各種IC，這種營運模式就叫做「晶圓代工製造服務」。台灣是個人電腦生產王國，幾乎全球每一台個人電腦裡頭都可以找到台積電製造的IC。近期熱賣的蘋果︵Apple︶iPhone 4最新款智慧型手機，其中關鍵的無線傳輸、觸控IC，也有一大部分是由台積電製造，台積電可以說是新iPhone熱賣的大贏家。
不只iPhone，台積電的接單來源相當多元分散，下游單一產品熱賣與否，對台積電影響不大，整體資訊、通訊產業〈包括消費電子〉的景氣好壞才是關鍵。依據台積電預估， 今年全球IC總產值年成長約三成，達二千五百至二千六百億美元，其中二成由台積電生產，產值達五百億美元，其餘八成就是未來進步、成長的空間。
台積電自西元一九八七年成立以來，即專注提供晶圓製造服務，與競爭對手聯電的最大差異是，台積電並未轉投資IC設計公司，而是著重與客戶建立長期可信賴的夥伴關係，成功爭取到本身沒有晶圓廠的IC設計公司︵台灣、美國兩地占大宗︶大量下單；本身有晶圓廠，但欠缺特定製程技術、產能不足的IC整合元件製造商〈簡稱IDM，從開發設計到製造成品都一手包辦〉，近幾年也成為台積電的重要客戶。台積電長期穩居全球晶圓製造服務龍頭，製程技術、量產能力保持領先地位，產業霸主地位不易被取代，每年獲利相對同業穩健許多。而且，配發股利以現金為主，加上公司治理、企業形象良好，因此是國內外法人必備的基本持股。
獲利能力／不管景氣好壞 年年都賺錢
所有產業都會有周期性的業績高低起伏，IC產業的景氣循環也相當明顯。觀察台積電歷年營運實績，當整體IC景氣下滑，台積電營收獲利下滑的速度慢很多，景氣急凍時頂多出現單季虧損；當IC庫存升高又逢景氣下滑，往往只要經過連續兩季的庫存清理，台積電營收又會領先落底回溫。因此，台積電自一九九四年掛牌以來，即使歷經IC產業景氣激烈波動，仍保持年年賺錢的紀錄。
最差狀況是二○○一年每股盈餘〈EPS〉僅○‧八三元。即便遭逢百年一遇的華爾街金融風暴，由於成本控制得宜，二○○八、二○○九年的EPS仍然分別交出三‧八七元及三‧四五元的亮眼成績，表現遠優於晶圓代工同業及多數IC類股。每逢出席法人說明會，張忠謀常常強調，「IC產業中長期會持續成長，晶圓製造服務業的成長率則優於整體IC產業，台積電的成長率又優於整體晶圓製造服務業！」而且，他說到做到，這也是投資人可以安心長抱台積電的重要憑藉。
【完整內容請見《女人變有錢》2010年秋季號】