‧先探投資週刊 2010/08/26
財報將在八月下旬公布完畢，轉投資公司的獲利必須認列在半年報中，是觀察整個集團真正實力的良機。本期先探篩選出一四檔上半年獲利爆衝的下半年奇兵，以供忠實讀者布局時參考。
【文／陳弘】
積極招商民間投資新動力
最值得注意的是，民間消費的逐年及逐季增長，今年第一、二季的民間消費進一步成長三．○六％以及四．四一％。主要原因是一、勞動市場轉趨活絡，失業率從六．一三％下降到五．二三％。二、陸客來台人數上看一五○萬人次，有利於觀光、購物、交通、食宿等消費。三、前述台商回流以及積極招商，對於台灣島內的內需也相當有幫助。
民間消費連升的新選股方向
若以前述各項因素觀察，未來民間消費持續增長，而民間消費所帶動的內需商機中，應該是以百貨、觀光飯店、營建、資產、金融等受惠最直接。
觀光是最環保的新產業
再生能源的太陽能號稱節能，但是生產過程卻不環保，台灣倘若要發展最環保產業，將非觀光業莫屬。交通部已提出「觀光拔尖領航方案」，希望在二○一二年將觀光外匯收入，從○七年的五一．三七億美元，拉高到九○億美元，創造四○萬觀光就業人口。
要達到此目標，交通部的算盤還是打在陸客身上，二○一○年目標是一○○萬人，到一二年的目標是一五○萬人，陸客自由行有機會在年底或明年初成行，消費能力勢必更高檔。
日勝生本益比最低的飯店股
不過這幾年，不少營建公司紛紛跨入飯店觀光業，股價表現上就有相對優勢，一、每天數萬張的成交量足以胃納龐大資金需求，二、ＥＰＳ數字支撐力都不弱，例如日勝生持有七八％的北投加賀屋溫泉，將在十月試營十二月開幕。三、多角化經營，有穩定的獲利可以彌補觀光業的景氣淡旺季。像是日勝生的京站每年就可穩定提供數十億的資金流。
太子、力麒、冠德受惠內需
時代國際飯店主要由ＰＤＣ營運規劃（太子持有三○％股權）。太子另外持有五○％日華金典酒店。太子自結上半年ＥＰＳ一．二元，法人預估今年ＥＰＳ約二．五元，目前本益比才六．八倍。
力麒持有五○％股權的日月潭哲園，在台北八德路也有哲園商務會館。北投纜車ＢＯＴ可能要等選舉之後才會確定，因為環評因素，原訂在纜車終點要蓋的飯店，已經變更為餐廳，環評過關的機率已大為提高。除了觀光這一塊，也跨入污水處理ＢＯＴ的環保領域，每一個案子要簽約二、三○年，是長線穩定現金流的金牛產業。原先本業的營建這一塊，未來三年的案量都已規劃完畢，營建貢獻ＥＰＳ每年在二．二元左右，目前本益比約七．四倍。
除了飯店之外，購物中心也將受惠於民間消費的提升。日勝生的京站與冠德的環球購物中心均可留意。環球購物中心除了在原先中和之外，在板橋三鐵共構新案開幕三個月，業績今年ＥＰＳ約三．九元，本益比約六．六倍。也直線上升，未來打算在其二四、二五樓與Nike Traning club合作開設健身中心。
改造中山北路 嘉泥長線大贏家
近期加速資產開發成為王道，三陽車土地開發案過關，遠雄、晶華酒店、嘉泥、圓山飯店，也共同啟動都心再造計畫，重新改造中山北路成為藝術文創時尚大道，將這一條舊的「官道」，建設成為「表參道」！此案若開發成功，誰長線獲利最大？唯有嘉泥，是可以長線受惠的公司。
半年報超前股 下半年繼續衝
中石化豐厚的資產加速活化，又是另一個亮點。在高雄一心路旁邊的二萬坪土地，增值潛力相當大。台北市強打都市更新為選戰策略，高雄當然也可以在土地重劃上施一點力。
美利達之前市場預估第二季淡季ＥＰＳ約為○．八元，甚至有法人只估到○．四元，結果由於認列美國Ｓ子公司，Ｑ２ＥＰＳ跳升到一．四一元，優於市場預期七成以上，上半年ＥＰＳ二．七三元，由於下半年是傳統旺季，出貨量比上半年成長五成，平均售價也比上半年成長約一成，今年上下半年業績，有機會呈現四、六比，那全年的ＥＰＳ豈不是就有挑戰六．八元的機會？這與之前法人所保守預估的五元～五．五元，又將超過三成以上。近期美利達融資續降，投信則連續回補了約四五○○張，月ＫＤ又從四○附近交叉向上，當電子業景氣混沌不清，只剩下點狀攻擊之際，進入旺季、又有ＥＰＳ強力支撐的美利達應是法人不錯的選擇。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1584期】