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更新時間： 2024年6月4日 週二 下午2:18許多存股族都以「配息」做為選擇ETF的考量，ETF價格、配息金額、頻率等因素都會影響股民的投資配置。為何有些ETF每月都配息？有些卻是配半年一次？配息來源也有大學問！還有不配息的ETF賺什麼？投資人們別錯過這些「配息大哉問」！

投資ETF的迷思是「領息」，金融商品的殖利率高不代表報酬率高，投資若只著重配息率、殖利率，而忽略了報酬率，可能會錯過資產成長的特快車！ (SARINYAPINNGAM via Getty Images)
月月配正夯！季配、年配差在哪？
我們先理解一下ETF「配息」的概念，我們領到的ETF股息其實叫「收益分配」，就像買股票會發股利，有配息設計的ETF也會在特定時間配發股利給投資人（受益人）。ETF的配息都以現金股利為主，不像有些股票會配股票股利。
目前台股ETF的配息頻率有幾種：年配、半年配、季配、雙月配等，2023年有投信業者推出「月月配」，在存股族之前掀起一波熱潮，直到現在都還是熱門話題。
ETF本身是否有「配息設計」、配息頻率如何，可在各ETF公開說明書當中的「收益分配」找到相關內容說明。不過，ETF即使有收益分配的設計，也並不一定每次都會配息！以高股息ETF長老元大高股息（0056）為例，2007年底掛牌後不久遇上金融海嘯，掛牌第一年淨值腰斬，更無息可配。
ETF的配息頻率可以中途「轉骨」，例如0056本來是年配，在2023年改為季配，是為了因應當時規模日益壯大的季配型對手國泰永續高股息（00878），為了增加自身的競爭力與吸引力，因此0056調整為季配息。
月配型ETF適合有穩定現金流需求的投資人，例如退休族將一筆退休金買進100張月配ETF復華台灣科技優息（00929），以近期的月配息每單位0.2元來計算，每張就有0.2×1000（一張1000受益單位）＝200元配息，100張就是200×100=20000，那這位退休族每個月就有2萬元的現金流可使用。
若是沒有每個月的現金流需求，投資人也可選擇年配、半年配、季配、雙月配的ETF，或是利用不同配息月份自組季配息ETF投資組合，同樣達到「月月領息」的效果。舉例來說，有些季配ETF是1、4、7、10月進行收益分配，如0056；有些季配ETF則是在2、5、8、11月發股息，如00878；那麼只要在搭配一檔3、6、9、12月配息的季配ETF如群益台灣精選高息（00919），這樣一樣每個月都有ETF配息可領，且能透過不同特性ETF互相搭配，投資組合更平衡。
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投資不配息的ETF賺什麼？
除了年配季配月月配，也有ETF是不配息的，投資人不靠周期性發放的收益分配獲利，反而能將投資的複利效應最大化，有時候，不配息賺得可能更多。
不配息的ETF，因為不需要定期分配股息給受益人（股東），能將所有賺到的獲利重新投資，隨著時間推薦，這些投資的資金會以複利的概念增長，每年賺到的錢都成為下一年的本金，能將複利效應最大化，具有長期投資的優勢。
另外，不配息的ETF，管理費用也可能較配息型的低。由於不用定期進行處理股息，有助於降低發行ETF的投信公司的管理成本，而較低的內扣費用也對提升長期投資績效有幫助。不過，並不是所有不配息的ETF都是低管理費用，仍要搭配換股頻率等因素綜合考量。
存股族的迷思是「領息」，追求ETF配息的現金殖利率，事實上，金融商品的殖利率高不代表報酬率高，投資若只著重配息率、殖利率，而忽略了報酬率，可能會錯過資產成長的特快車！
以同樣主打美國科技股的統一FANG+（00757）與國泰費城半導體（00830）為例，00757屬於不配息的ETF，2023年全年報酬率將近100%；00830則是年配息，近 3 年平均現金殖利率是3.26%，2023年的現金殖利率約是4%（於2024年初發放收益分配），2023年的含息報酬率約70%。這兩檔海外ETF相比，不領息的報酬率是不是賺更多？
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魔鬼藏在細節裡！領配息也有成本
ETF收益分配通知書上除了載明本次能得到的金額，上面還有「補充保費」、「郵／匯費」等項目，如果投資人領息的銀行帳戶不是ETF的保管銀行或股務代理銀行的話，都會被收取10元的匯費。
如果不想被收取匯費，可將自己的股利入帳銀行變更成與該檔ETF的保管銀行相同，就能省下匯費。每檔ETF變更股利入帳銀行的方式不盡相同，正本郵寄、傳真、電子郵件等方式都有，保管銀行也不一樣，想省錢的投資人可好好研究。
至於二代健保補充保費，一般認知是同一人、同一檔股票／ETF的單次股利合計超過2萬元，就會被課徵2.11%的補充保費。不過，由於ETF配息結構由股利所得、利息所得、收益平準金、資本利得、資本公積等項目組成，只有股利所得與利息所得需要納入二代健保與所得稅申報。
除此之外，ETF 配息所得與股利所得一樣，申報綜合所得稅時可採取「合併課稅」或「分離課稅」擇一報稅，目前針對股利或盈餘所得（54C）等部分課稅，收益平準金、資本公積是不課稅的。
ETF配息是真的發股利？還是左手配右手？
ETF的配息來源主要有五類，以往多半只公告「股息占比」，且投資人只有在收到ETF股息通知單時，才能夠知道當次的股息結構；2023年11月起，金管會規定ETF在配息公告時，必須將「收益分配組成」一併完整揭露，資訊更透明。
ETF 配息五大來源：

• 股利所得：ETF 成分股本身所配發的股息，股利通知書上看到的所得代碼是「54C」。
• 已實現資本利得：ETF換股時，成分股進出買賣所產生的收益。白話文就是價差，也是所謂的「財產交易（國內）所得」，股利通知單上常見的所得代碼是「76W」。
• 收益平準金：由投資人的部分本金組成，用以穩定配息用的準備金。收益平準金能在市場下跌時補足配息，以維持配息的穩定性。
• 利息所得：包含現金孳息和租賃所得等項目。ETF 的資產配置通常會保留少部分現金，這些現金放在 ETF 的保管銀行時會有利息產生。
• 其他所得：包含資本公積、租賃所得等。

有些ETF配息率雖高，但若這些配息來自於換股的價差而非成份股實際發出股利，當市場空頭、股價下跌時，ETF的配息可能會大減。至於收益平準金的設計，是防止基金規模增加而稀釋配息，可做穩定配息使用，就像把投資人左手的本金配到右手的ETF收益分配上。
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ETF股民們領息別只關心多少錢，仔細了解配息來源的組成，才能選出適合自己投資性格的產品。
領息的關鍵是「填息」 ，ETF 若在除息後沒有完成填息，就是標準的「賺了股息、賠了價差」，看看手上ETF的歷史填息率，長抱更安心。不論想當快樂領息族還是賺價差一族，投資前好好評估自身投資目標和風險承受能力，才能實現長期投資目標。