陳喬泓
2024年5月31日 週五 上午11:50


想提前卡位成長股？達人教你精準預估獲利成長率 (Westend61 via Getty Images)
投資股票首重成長性，未來成長動能越高，股價上漲動能也就越強。因此買進獲利可望持續成長的企業，是投資成長股最核心也是最重要的法則。
預估未來淨利成長不是一件容易的事，畢竟還沒發生誰也說不準，
我最常用的方法是從日常生活的變化找出有用的資訊，鎖定生活周遭的產業來投資。雖然台股中科技股的權重較高，但電子產品生命周期較短，除了少數領導企業，較不容易有長期穩健的成長趨勢。而傳產股的獲利相對比電子股穩定，只要趨勢不變，也較容易預估未來獲利。
【傳產股較有長期穩健的成長趨勢】
舉例來說，像是早期的統一超（2912），身為台灣最大的連鎖超商7-ELEVEN，大街小巷都可以看到它的蹤跡，長期以來的獲利表現也相當，即使是面臨2008年金融風暴，統一超表現幾乎未受影響，是穩定又具備成長性的代表股。
預估統一超的未來的獲利成長性，我會用簡單的推估方式，假設統一超全台有1000家門市，而公司計畫每年要多開200家分店，如果毛利率及營業費用不變的情況下，可以預期統一超商的稅後淨利應該也能有20%左右的成長。
但事實上是如果物流管理得宜，在分店愈開愈多的情況下，會因為規模經濟而提升毛利率，營業費用也會持續下降，就有很大的機率出現淨利成長率大於營收成長率的情況。
目前超商在台灣市場已趨於飽和，除非海外有新門市持續拓點或是開發其它新品牌，否則預期統一超未來獲利應該不容易出現大幅成長。其它像是寶雅（5904）、王品（2727）、瓦城（2729）、全家(2903)、滿心（2916）、大學光（3218）等，同樣也可以運用這個模式來思考。
同樣的，近期的重電股及AI概念股也是相同的概念，受惠政府能源轉型及全台電網強化政策持續加速推動，加上美國基礎建設投資等長期利多趨勢，相關類股華城（1519）、士電（1503）、中興電（1513）、亞力（1514）等皆大漲噴出；而AI人工智慧在各產業運用不斷加深加擴之下，台積電（2330）、廣達（2381）、緯創（3231）、緯穎（6669）等亦連袂大漲。
【公司說法是預估未來獲利的重要參考依據】
以台積電來說，公司在法說會上給出明確的營運指引，例如未來5年年複合成長可望成長10~15%、或是全年營收可望成長21~25%等，就是我們一般投資人在預估未來獲利相當重要的參考依據。設法多方收集資訊，透過公司財報、法說會、業績發表會、研究報告…等，當你的資料越充足，預估未來淨利就會越精準。
一個趨勢的形成，少則幾年，多則十幾年以上。雖然我們很難預估短期股價的表現，但從長線的角度來看，只要能夠從生活中找到趨勢，再從趨勢中找到受惠的產業及個股，並以合乎系統及邏輯的推估方式，找出未來數年稅後淨利年成長達雙位數以上的個股，就能搭上賺錢的順風車！