妙音 發達集團副總裁
來源:投顧明牌   發佈於 2024-04-04 10:02

不是「棄嬰」是寶貝 殖利率8.5%甜死人 400張達人:

不是「棄嬰」是寶貝 殖利率8.5%甜死人 400張達人:買在它倒楣時 成本低不到9元
10:432024-03-28 
旺得富理財網
 
馮恩惠
買在臺企銀倒楣時,才能壓低成本,若參加除權息,殖利率會更高,這就是長期存股的好處。(本報系資料照片)

官股臺企銀(2834)今年配息「加倍奉還」,一口氣發出1.35元股利,配息0.2元、配股1.15元,令33.6萬「棄嬰」存股族喜出望外,以昨(27)日收15.8元計算,合計殖利率8.5%,非常甜!但股價從高點16.55元回落至15元,還值得投資嗎?擁有400張臺企銀的不敗教主陳重銘表示,好股票就要買在它倒楣時,平均成本11元,若參加除權息,估最低降到8.9元,殖利率會更高,這就是長期存股的好處。


陳重銘在部落格以「臺企銀大方配股1.15元+0.2元股息,未來的投資展望是如何?」為題發文表示,2024年臺企銀宣布配股1.15元+0.2元股息,每股合計配發1.35元,3/14股價直接拉上漲停板16.55元,不過3/15隨著大盤下挫,臺企銀股價小跌到16.35元,然後在15元上下盤整,還可以投資嗎?
我是在2021年底開始進場買進臺企銀,當時因為疫情配合紓困中小企業,導致呆帳增加,加上降息又壓縮了獲利,2020、2021年連續2年獲利不佳。但是疫情總會過去,所以開始逢低布局買進,股票就是要買在他衰的時候。
2022年美國開始升息,理論上對銀行股獲利有利,因為利差的空間增加了,但是俄烏戰爭開打讓股市下挫,所以在2022年初我繼續加碼。過去我都用股價淨值比這個指標,當作買進臺企銀的參考。2021年底時僅0.7倍,2022初也在0.9倍以下,算是物美價廉。

臺企銀本淨比河流圖(陳重銘提供)

2022年因為疫情緩和,升息也增加了獲利,EPS為1.26元幾乎比前一年0.66元增加一倍。理論上2023年的股利應該要大幅成長,但是卻反而是大縮水,最主要原因還是美國2022年大幅升息,導致銀行投資的股票跟債券大跌,其它綜合損益產生虧損,必需拿獲利去彌補,所以發放不出股利。


不過這個損失只是帳面上的,債券可以持續領息等到期,而且也可以趁低點持續買進來降低成本,未來降息時債券的損失也可以沖回,甚至還會獲利。所以雖然獲利大增,但是卻配不出股利,只是會計上的數學遊戲,錢並沒有虧損掉,而是先把股利存在公司罷了!但是股價卻因股利縮水而大跌,所以我在2023年3月,又加碼買個100張壓壓驚!
2023年債券市場穩定,股票市場卻大好,臺企銀EPS成長到1.29元,加上其它綜合損益大幅回升,配息的底氣大增,2024年宣布配股1.15元+0.2元股息,每股合計配發1.35元,真的是大手筆啊!看起來是要連2023年縮水的股利,一起加倍奉還。

2023年金融股的股利普遍縮水,原因還是2022年美國大幅升息,全球股債雙殺,導致金融股其它綜合損益產生虧損。但是2023年股債市回穩向上,金融股獲利持續成長,2024年初只要金融股公告股利增加的,股價都大漲一波,像是京城銀、玉山金、台中銀等,我看機不可失,又加碼100張臺企銀。

總共進場買進4次,成本從9塊多買到13塊多,平均算11塊多好了,如果再加上過去領的股利,應該是在11塊以下!接著來計算一下今年要不要參加除權息?如果用400張、平均成本11元計算:
現金股利:每股發放0.2元,400張可以領到8萬現金。
股票股利:每股發放1.15元,400張可以得到46張的配股,假設用15元股價賣出可以得到69萬元。
股利總額:8萬+69萬 = 77萬元。
那麼,我會參加除權息嗎?觀察2個重點:獲利,成本
◎獲利:今年的利率在高點,對銀行的利差有利,臺企銀2024年累計1至2月合併每股稅後盈餘0.24元,還算符合預期。

◎成本:配發1.15元股票會大幅降低持有成本,只要成本夠低,將來放著領股利也不錯,所以先細算一下我持有成本11元,除權息後成本= (11–0.2) / (1 + 0.115) = 9.7元,算是非常低的了。
今年臺企銀大方配息,應該是將去年少配的部分「加倍奉還」,但是不能期望往後還會如此大方。預估臺企銀明年EPS有1.2元實力,過去盈餘分配律約70%,所以可以預估發放0.84元股利。

由於臺企銀股本僅822億元,所以還有發放股票股利的本錢,過去股利結構也是現金較少,但是配股較多。所以預估2025年發放0.34元現金,加上0.5元股票。以成本9.7元來計算,0.34元現金股利的殖利率為3.5%,0.5元股票股利填權的殖利率為5%,因此合計的殖利率為8.5%,也算是不錯的!

況且在2025年除權息後,我的持股成本又會進一步降低到(9.7–0.34) / (1+0.05) = 8.9元(預估值)。成本降低,表示未來的股利殖利率又會更高,這就是長期存股的好處。
2024年底是否會開始降息,降息的幅度跟速度如何?這也是對銀行股影響的重大變數。不過以台灣的銀行股來說,倒閉機率很低,獲利也算是穩定。所以當降息導致利差減少,臺企銀股價下跌讓股價淨值比低於1倍時,對我來說又是不錯的加碼時機啊!

投資就是忍耐的報酬,銀行股更是要掌握長期的景氣趨勢,不斷的低點買進、參加除權息增加持股張數,將來就可以領到可觀的股利,幫你的生活開銷買單。
※免責聲明:本文獲得《不敗教主陳重銘》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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