花旗策略報告 亞股陷震盪
【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2010.08.10 03:02 pm
台股目前正8000點壓力大關，花旗環球證券亞太區策略分析師樂志勤(Markus Rosgen)於最新出具旗下客戶的亞股策略報告中指出，目前亞洲股市均處在高度混亂且無主流的狀態，預計8-9月半年報公布後，市場恐出現一波獲利下修，股市也將陷入震盪。建議可逢低布局韓股、台股和中國股市；看好銀行、半導體、電信類股，建議避開已過熱的消費族群。
樂志勤指出，當全球景氣復甦進入第二年時，市場總是會不斷出現「二次衰退」的憂慮，而國際投資人最希望知道的訊息，已不再是要投資哪個市場和標的，而是關心其他投資人在想什麼、準備投資什麼？因此，這時候企業獲利將扮演關鍵角色。
樂志勤認為，二次衰退的現象還不至於發生，只是成長的腳步會低於歷史平均；更樂觀一點來看，各國央行利率將持續維持在低檔，如此一來，對於亞洲股市將會有正面幫助。不過，大約有70%的法人機構對於今年亞洲企業獲利的預估過度樂觀，而隨著半年報公布旺季，恐怕會有一波調降潮，因此8、9月亞股恐怕高度震盪。
就國際資金對亞洲除日本外各國的資產配置來看，目前資金加碼最多的國家分別為香港、印尼、泰國和新加坡；基於擔憂二次衰退的防禦性考量，有高達30%的國際資金投入印尼債市，其次才是股市；而減碼的市場則包台灣、韓國、馬來西亞及中國。不過，樂志勤分析，韓國、台灣以及中國的風險回報(risk-reward)具有優勢，可持續回補加碼。
就族群表現來看，目前國際資金加碼最多的就是消費族群，期股價淨值比已經高達2.7倍，甚至有機會達到3倍。樂志勤認為消費股已過熱，近期應避開，而銀行股將取而代之，因此建議加碼；其次，房地產族群也在觀察加碼名單中。電子股方面，由於PC、面板仍弱勢，關注焦點可放在半導體族群。而在防禦性的考零下，建議長線持續加碼電信股。
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【2010/08/10 聯合晚報】@ http://udn.com/