2024.02.29 03:00 工商時報 顏嘉南

加拿大退休金計畫投資委員會（CPPIB）近期折價出脫三筆商用房地產，其中曼哈頓商辦的股權更以1美元超低價脫手，市場人士擔憂這些交易可能激起其他投資人跟進，並為陷入困境的商辦市場帶來壞兆頭。


遠端工作持續和借款成本上升，削弱商辦投資的重要基礎，從美國、歐洲到亞洲的銀行相繼示警商辦貸款恐面臨呆帳損失。然而真正的考驗是商辦的實際交易價格，自利率走升以來市場交易極為罕見，產業觀察家將加拿大退休基金折價脫手商辦視為不祥之兆。

CPPIB一直是全球房地產主要買家，並引起全球其他退休基金仿效，如今卻開始在商辦領域降低曝險。


CPPIB去年底以1美元的價格，將曼哈頓公園大道360號商辦29％的股權，出售給合作夥伴之一的波士頓地產公司（Boston Properties）。

CPPIB約在同期將南加州聖塔莫尼卡商業園區45％的股權，以3800萬美元的價格出售，較2018年的買進成本折價將近75％。此外，CPPIB今年1月將溫哥華兩棟大樓以3億加元出售，較去年評估的價值低了逾20％。

BMO資本市場追蹤房地產公司的分析師John Kim表示，CPPIB的行動顯示對商辦失去信心，而誰會追隨CPPIB的腳步，出脫商辦資產？

不過根據熟知內情人士表示，CPPIB並未退出商辦投資，但也不打算加碼。若手中的房地產需要額外投資，CPPIB可能直接將資產出售，把資金投入報酬率更高的標的。