‧先探投資週刊 2010/08/05
報載阿拉伯王室將來台買銀行，其中鎖定的是低價銀行股，其中被點名的安泰銀行、萬泰銀行與大眾銀行都是開盤不久即直接拉上漲停，這三家低價銀行股都是私幕基金套牢在其中
【文／謝金河】
報載阿拉伯王室將來台買銀行，其中鎖定的是低價銀行股，其中被點名的安泰銀行、萬泰銀行與大眾銀行都是開盤不久即直接拉上漲停，這三家低價銀行股都是私幕基金套牢在其中，這三檔個股大漲也帶動銀行股大漲，而金融股在八月二日拉出一記長紅，日、周，月線KD指數完全呈現多頭排列，是台股下一回合的多頭重心。
私募基金最佳出場時機
從分類指數來看，台股從一九九七年的一九二○．一七點最低跌到○八年底四三四．二二，十年來金融分類指數跌掉七七．三九％，是台股最慘烈的類股。而且是幾乎所有金融大股東全都處在大套牢狀態。報載外資鎖定三檔低價金融股更是明顯，像安泰銀行大股東是私募基金的隆力集團，是在二○○六年安泰銀行私募一九八億的時候入股，但翌年安泰銀行減資二二○億，結果隆力在安泰銀行的成本每股達二十一元，八月二日安泰銀行漲停，一三．一元其實離成本目標仍有一大段距離。
大眾銀行的大股東是私募基金凱雷集團，凱雷是在○六年大眾銀行私募八二億的時候進來，成本是每股一三元。萬泰銀的大股東是SAC，每股成本是一○元，萬泰銀以現金卡竄起，但是後來變成大災難，○六年萬泰銀減資五九．○三億，次年又大規模辦私募再減資，去年則又辦了一次一九三億的減資，是從危險邊緣救回來的銀行。
這些私募基金套牢的銀行，這次是出場最好的機會，像是日盛後來引進的大股東是具美資身分，卻是陸資背景，這些低價銀行股只要有人開價合理，私募基金一定會賣，這是目前這些低價銀行股的賣點。
除了是私募基金套牢外，銀行股大股東更是大套牢戶，以最近的旺旺保來說，旺旺保前身是友聯產險，蔡衍明入主後，多次減資，今年二月五日辦了一次增資四億元，每股溢價二二．五元，換句話說，到八月二日為止，旺旺保的股價還沒有達到大股東的增資成本，這也是大股東套牢一例。
鐵三角解套有望
另外，當年兆豐金在扁政府時代的二次金改中負責併台企銀，當年兆豐金、台企銀的成本每股平均是一一．六七元，而中信金原擬吃兆豐金，在辜仲諒指揮征戰下，中信金仍持有兆豐金近兩成股權，每股成本二十一～二十二元之間，最近兆豐金站上十九元，中信金就開始有申報轉讓動作。所以兆豐金、中信金、台企銀是鐵三角的套牢關係。
另一個鐵三角是彰銀、台新金與新橋資本的關係。也是在二次金改下，新橋資本以每股十八元入股台新金，幫助台新金以每股二六．一二元標下彰銀股權。當年台新金高價搶標彰銀是附經營權的。但是扁政府下台後，台新金併彰銀阻力無限大。而台新金為了併彰銀將槓桿拉太大，也添加了營運上的困難。
證券、壽險力道受限
目前金融股出現了一些新標竿，像京城銀行不過是宋學仁入股題材，股價第一波拉升到一二．九五元後又連拉兩個停板到一四．三五元，京城銀行董事長戴誠志日前表示，京城銀行專責扮演區域銀行角色，未來會以雲嘉南為主要營運範圍，未來幾年ＥＰＳ大約會在一～一．五元之間。以如此穩健的銀行都能有如此表現，那麼京城銀行將帶動台中銀的表現空間，而台中銀起來，大股東中纖受益會最多。今年第一季中纖靠土地入帳，ＥＰＳ已超過一元，中纖前董事長王朝慶一生以投資銀行股為職志，未來金融股起來，中纖將受益最大，重新站上票面的中纖可以特別留意。
另外值得注意的是彰銀股價頻創新高後，彰銀與第一金、華南金的價差縮小，彰銀再往前，將拉動第一金與華南的上漲空間。另外，將挺進中國設分行的合庫，原本在二十元盤整多時，八月二日一記長紅，再創二一．八元新高，是另一波段漲勢的開端，值得逢低注意。
當然在金控股中最廉價的開發金出脫金鼎證，換回可觀現金後，實力也將增加，面額以下都可逢低介入。日前兩岸題材以銀行最顯著，證券未在早收清單行列，只能隨行情起伏，壽險則有海嘯中受傷太重，力道也大大受限。不過新光金的吳東進大嘆信義計畫區土地賣得後悔，又讓新光金受矚目，可望以價低發揮補漲優勢。另外，生產電子金融交易終端機的同亨Ｑ２營收比Ｑ１成長超過一倍，業績顯著成長，股價回測低點，技術面又來到有利的位置，未來大有可為。這是目前金融股的操盤密碼。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1581期】