看衰台灣房市？外資減持營建股 專家揭背後真相
2024/02/16 12:02 EBC地產王 記者張琬聆

台股一開春大盤即站上萬八，牛氣沖天，樂翻股民，其中營建類股指數亦飆上高峰，昨（15）漲至430點，不到半年漲約3成，漲幅領先於大盤。不過馨傳不動產智庫觀察，外資持有的建材營造股比例遠不如半導體類股，未來該指數能否再創新猷，「可能要看內資臉色」。

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龍年開紅盤！台股昨日在台積電領軍之下，早盤最高一度來到18725.47點，終場收18644.57點，創下歷史新高點，上漲了548.5點，成交量4926.95億元，其中外資買超562.57億元，為台股史上第5大買超。
營建類股走勢 半年漲3成領先大盤
至於營建類股走勢，自2023年10月328~329點的相對谷底，至今年2月15日漲至430點，不到半年大漲約3成，漲幅領先於大盤。不過馨傳不動產智庫彙整臺灣證券交易所資料指出，外資持有營建類股比例自2021年跌破15%，2021、2022年都在14.4%左右，2023年才回升至14.6%，雖創下近3年新高，但觀察外資近10年持有營建股的比例並不高，已連續3年皆維持在15%以下，且今年前2個月持股比例略微下滑。
▼外資近10年持有營建股的比例不高。（圖／馨傳不動產提供）

馨傳不動產智庫執行長何世昌表示，這一波營建類股指數攀上高峰主要是受到內資推動，外資參與成份不多，且截至今年2月15日止，外資持有營建股比例減至14.5%，意味著多數籌碼都被內資買下，未來營建股指數能否再創新猷，可能要看內資臉色。
營建類股走勢漲幅領先於大盤，何世昌認為原因可能與預售屋交屋潮來臨，投資人預期建案交屋入帳將使建商獲利大增而提早卡位；其次，不少營建股長年來配發高股息，股息殖利率達5%以上，再加上近年國內興起「存股」熱潮，高配股的營建類股成為投資人簇擁標的之一，促使股價大幅走揚。
多數營建股籌碼被內資買下 外資看必要性不高
而外資對營建股持股比例偏低，可能是同樣產業在其他國家能找到替代品，投資台灣營建股的必要性不高，反觀台灣技術獨占、或者領先的產業較易獲得外資青睞。
▼這波營建類股指數上漲主要是受到內資推動。（示意圖／東森新聞資料照）

至於外資持有營建股比例下降，是否表示看壞營建股？何世昌急忙搖頭否認，外資持股減少的主因是近十年以來，外資賣超台股逾兆元，各大類股多遭到減持，例如半導體類股持股比例一度高達5成以上，現在已跌至約44.67%；唯外資持有營建類股比例不多，減持的比例也相對較少。
何世昌進一步指出，外資近十餘年來在營建類股的布局操作，大概可用「空頭逢低承接，多頭減持停利」來形容，在2014年至2017年底、即前一波房市空頭期間，外資持有營建股比例升至16.64%~17.13%，但2018年房市至今房市轉為多頭，持股比例卻一路走滑、並且跌破15%。換言之，若外資操作策略不變，仍喜歡在房市空頭時進場抄底買營建類股，則持股比例升高不見得是好事。
（封面示意圖／EBC地產王 張琬聆攝）