‧金融家月刊 2010/07/30
iPhone 4、宏達電、黑莓機在智慧型手機市場上打的火熱，孰不知這三家手機的相機鏡頭都是出於大立光之手，也帶動大立光股價一舉衝上600元

【撰文／謝培瑜】
蘋果iPhone 4的熱銷，連帶使得相關的零組件供應商業績長紅，這其中當然包括了長期以來為蘋果提供iPhone手機相機鏡頭的大立光(3008)，但不只是蘋果iPhone，大立光同時也是宏達電(2498)及RIM黑莓機的手機相機鏡頭供應商，因此無論各家大廠在智慧型手機大戰中打得多麼火熱，大立光都能夠輕鬆地從中得利，這也就是為什麼大立光成為近幾年來第一個股價可以站上600元的公司。
大立光第二季QoQ達到24%
大立光目前是手機相機鏡頭的領導廠商，先前都是已生產300萬畫素鏡頭為主，隨著手機相機畫素不斷提升，預計今年500萬畫素相機將成為手機相機的主流規格，隨著相機畫素的提升，對於大立光的ASP(平均銷售價格)及毛利率都有正面的幫助，尤其蘋果iPhone 4在第二季熱賣，iPhone 4上搭載的正是大立光生產的500萬畫素鏡頭，使得大立光第二季500萬畫素相機鏡頭出貨較前一季呈現倍數成長，也帶動公司第二季營收大幅成長，六月份合併營收9.57億再度刷下單月新高，第二季合併營收為49.89億元同樣也是單季歷史新高，較前一季成長24%。
自製VCM將提高大立光毛利率
展望下半年，500萬畫素的相機鏡頭將持續出貨，加上一些比較高階的智慧型手機已經開始採用800萬畫數的相機鏡頭，這也將是帶動大立光第三季營收再走高的重要因素，而這兩年由於控制相機自動對焦功能的VCM(音圈馬達)仍是外購，VCM採購的比重成為大立光毛利重要影響因素，例如說大立光今年第一季由於搭在VCM的鏡頭比例下滑，使得大立光Q1毛利率拉到48.5%，優於去年第四季的44.8%，而到了今年第二季，雖然因為500萬畫素的鏡頭拉高ASP使得營收大幅增加，但因為500萬畫素鏡頭搭載VCM的比例也更著增加，造成大立光第二季的毛利因為外購VCM的數量增加而降低毛利，預估大立光的第二季毛利將微幅下滑至47%左右，而下半年的毛利可能會維持在45%~47%之間。
因此大立光也正積極研發自製的VCM，據了解公司在VCM製造技術上已獲得突破，將慢慢提高VCM的自製比重，因此在提高自製VCM狀況下，明年的毛利將會再度回升，而到2011年底VCM自製的比重預料將可以超過五成，這對於公司毛利的提升及規模經濟的擴大都有相當大的幫助，而且由於可以給客戶更好得一次性解決方案，也將提高客戶的下單意願，對於營收的增長也有正面的助益。
市場預期iPad將增加前視鏡頭
在iPhone 4出貨將持續拉高大立光的營收之外，據傳蘋果另一個明星級產品—平板電腦iPad，蘋果打算在新一代的iPad上面加裝前視攝影鏡頭，如果市場傳言屬實的話，一般預料新一代iPad的鏡頭供應商讓將由原本就已在iPhone上配合良好的大立光負責，根據市調機構iSupply的預估，今年iPad的全年銷售量將從原先預估的710萬台，大幅上修至1290萬台，預料到了明年iPad的銷售量還將被增至3650萬台，2012年更有可能一舉突破5000萬台，因此如果傳言屬實的話，大立光鏡頭的出貨將再大幅成長。
跨足隱形眼鏡市場
除了手機鏡頭之外，大立光在日前也低調跨足隱形眼鏡市場，將由旗下大洋科技所持股65%的星歐光學負責隱形眼鏡的製造，初期將先與二線品牌廠以ODM的方式合作，同時也將發展自有品牌，未來將視那一個方式對公司比較有利再來調整，目前推估全球隱形眼鏡市場約1800億台幣，如果大立光能夠拿到1%市佔的話，將可貢獻18億的營收，且隱形眼鏡的毛利約與目前公司毛利相仿，將再提升大立光的獲利能力，因此預估今年大立光的獲利應可超越歷史水準。
※延伸閱讀：
‧重返榮耀 宏達電奪回股王寶座
【完整內容請見《金融家月刊》2010年8月號】