DRAM 先修好社會觀感
2010-07-27 工商時報 【李淑惠】
台灣DRAM產業在南科、華亞科、華邦電等相繼上修今年度資本支出之後，今年光是台塑集團在DRAM事業的資本支出就高達880億元，力晶也有120億元水準。度過金融風暴之後，DRAM廠由自身營運所產生的現金，以及折舊現金淨流入挹注，即使募資不成也不影響今年的現金流量與營運，這次力晶及南科增資過程不順利，造成力晶昨日股價以跌停板4.4元作收，但對相關公司的營運衝擊應屬有限。
DRAM廠先前由於淨負債比率過高，因此恢復生機之後，多半採用現金增資取代銀行團聯貸方式募資，希望藉此充沛營運資金、改善資本結構，雖然有稀釋股本之虞，但不至於增加負債額度，有助於平衡財務結構。
但是以南科集團為例，南科今年的募資重點即為6億股現增，華亞科則是已經完成現金增資144億元、327億元銀行團聯貸，加上南科、華亞科每個月各約10多億元的折舊現金淨流入，要支應今年度的資本支出，應該綽綽有餘。力晶亦然，除了上半年大賺102.79億元之外，今年折舊現金淨流入預估也有270多億元，加上帳上現金，可動用的資金規模還是很龐大，力晶其實也不缺這筆資金。
只是DRAM廠去年幾乎家家都有財務問題，中外皆然，但是到了今年，財務狀況丕變，以海力士為例，調高資本支出之後，連債權銀行都願意挹注增資，然而在此之前，海力士上一季獲利創下史上新高，台灣的DRAM廠不缺這筆錢，但是主管機關的審核代表政府的態度，或許DRAM廠必須提出更強而有力的數據，證明從資本市場上獲得資金之後，能回饋投資大眾更優質的股東權益報酬（ROE），以扭轉社會觀感。