2023/12/15 14:58

國泰證期顧問處經理 蔡明翰

國際股市持續反應FED由鷹派轉為鴿派的利多，持續震盪往上，禮拜五台股順勢呈現跳空開高，但指數持續創高的情況下，上檔出現比較明顯的獲利了結賣壓，終場加權指數只上漲20點，收17673點，上檔壓力主要還是11月以來的累積比較大的漲勢，加上盤面結構可以看到，資金流比較流向低位階的族群，盤面今天比較強勢的，包含鋼鐵、矽晶圓和貨櫃族群，都是之前相對表現弱勢的，持續低位階補漲，這樣吸引大型電子權值股資金流出之後，漲勢動能相對比較疲弱，但長線角度來看，回歸這11月以來指數大漲，主要還是2個因素。

第一在於基本面，台積電法說會就有提到，消費性電子需求由谷底比較明顯回升，包含NB、PC還有手機，在庫存慢慢回到正常水位之後，需求回升，導致業績面來講，將會有出現比較正向的表現。在11月營收來講，整個企業由負轉正，確實基本面在第4季經過1年的修正後，終於出現由谷底翻身的狀況，認為有基本面加持的情況下，確實有機會帶動指數持續震盪走高。

另外一個層面就是資金面，可以看到從去年3月FED第一次升息後，全球股市一直籠罩在FED緊縮壓力當中，一直到12月利率會議，才提出未來有可能會慢慢從緊縮轉為寬鬆，而且暗示明年會有3次降息，導致資金流來講，確實呈現快速回升狀況，所以從資金面、基本面來講，都有助於股市震盪走高，剛提到，如果資金能夠持續回流，一定會見到美元轉弱台幣轉強，帶動外資轉為偏多操作，目前又剛好進入12月下半旬，就過往紀錄，國際股市尤其美股，因為年底消費旺季，進入聖誕假期因素，美股通常會表現量縮價強格局，指數美股會維持驚驚漲震盪往上，過往紀錄會帶動台股也維持價縮量強格局不變，台股應該有機會，到年底之前，甚至明年農曆年前，都維持強勢格局，維持驚驚漲。

剛提到，資金明顯流動到低位階族群，過往當景氣回升時，一定是以電子股掛帥，又以電子上游半導體受惠最為直接，當從11月以來，半導體漲勢相對較大，後續資金有可能慢慢往比較弱後的半導體，包含矽晶圓、封測或相關設備，有機會落後補漲，等到整個半導體漲勢告一段落後，資金就會慢慢往中游相關零組件移動，而且通常資金從上游轉為中游時間點，同時包含金融、非電族群，也有機會轉強，建議投資人目前角度來看，應該用分散角度去作佈局，除了電子之外，包含非電、金融，也要分散佈局，整體還是以電子為主非電為輔角度，趁指數震盪拉回，持續分批逢低佈局。