鈞鈞 發達集團副總裁
來源:基金   發佈於 2023-12-12 12:20

非投資級債 連六周吸金

基金》【時報-台北電】美國部分就業數據以及油價下跌使市場對通膨預期再降溫,過去一周殖利率未有明顯走升,債市普遍有所表現。根據美銀統計顯示,上周包括投資級與非投資級債市續迎來資金淨流入,分別流入12.4億美元、18.9億美元,且淨流入金額雙雙較前一周小幅成長,動能持續改善。 美國10年期公債殖利率過去一周走勢震盪,且在周間一度觸及4.1%的相對低點,雖終場收盤時有所回升,但仍未影響債市情緒。觀察全球主要債券資產,除美國政府機構債與資產擔保債券指數小幅收黑外,過去一周大多收漲。 安聯投信表示,預估2024年美國投資等級債發行量穩定,不過因收益率上升及公司不願鎖定長期利率,10年以上債券發行量來到新低,且以品質較好的公司為主;非投資級債部分發行量逐步回升,但在目前的利率環境下,鎖定利息成本的意願低,故目前發行量仍低於疫情前平均,評級較低的CCC發行量也明顯降低。 近期非投資級債違約率緩步增加,預估此趨勢短期內不會扭轉,不過從信用利差來預估,預期接下來六個月的違約率不會到4%,仍會低於長期平均。 利率持續處於相對高位,故建議可降低現金水位、拉高持債部位,並將現金部位配置在較短天期的固定收益資產;在存續期部分,因美債殖利率曲線目前仍呈倒掛,長天期無法提供較佳的收益率且有較高存續期風險,建議應以中天期搭配短天期債券,降低因利率波動帶來的存續期風險;最後在信用評等面,因高利率會壓抑經濟表現,且景氣相關疑慮仍未消失,配置時仍集中在評級相對較高者,以降低風險。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認為美國升息可能已停止,不過高利率水準可能仍將維持一段時間,政策滯後效果預期將持續到2024年初,具吸引力的債券殖利率與較長期的潛在總報酬機會,因此持續偏好高品質固定收益資產,整體投資策略現階段偏好債優於股。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文/台北報導)

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