蔡正華分析師(摩爾投顧)2023/12/01 08:00
操盤手看台股：IC設計漲第一波，兩大族群拚第二波！(圖:shutterstock)


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週四台股高檔震盪，指數終場上漲 63 點，以 17433 點作收，K 線收紅。若由期貨來觀察大盤、週三台指期領先過高後，週四高檔震盪，多方持續占上風。短線上，台股本月出現月級別日出訊號，中長期趨勢翻多。到年底前，行情可望挑戰今年高點 17463 點。隨著台股準備挑戰前高 17463 點，場外資金也越來越積極。由於這些資金不會輕易幫已進場的資金抬轎，於是盤面就分成原先場內資金所主導的右上角股，以及後來場外資金所進駐的右下角股。
今年 9 月起，多次提到經過 1 年多以來的庫存去化，加上疫情期間，企業所採購的 PC，如今也逐漸進入換機階段，PC 的景氣已逐漸觸底止穩。整個 PC 及手機產業，經歷了疫情期間的供應鏈斷鏈，下游廠商重複下單，上游廠商過度生產，而自 2022 年起，展開了一連串的殺價去化庫存的動作後，終於隨著 AI PC、AI 手機的需求回溫下，景氣出現落底跡象，開始傳出好消息。以手機晶片的聯發科為例，近日外資就發布報告表示受惠於智慧手機客戶訂單回流，明年智慧手機晶片的業績將明顯成長。
而在智慧手機供應鏈中，手機相關 IC 的敦泰、瑞鼎、聯詠、天鈺、矽創等，受惠大陸手機業者回補庫存，加上新興市場庫存去化有成，以及韓系摺疊機銷售佳，相關客戶下單積極，營運也可望回溫。先前提過 IC 設計業者對於今年下半年看法過於保守，如今，果然證實市況未如先前預期差，而目前儘管消費力道尚未全面復甦，但以股價來看，由於股價通常領先景氣 3~6 個月反應，故 IC 設計的漲勢普遍在今年第 4 季出現。
目前若以操作角度來看，這些 IC 設計股由於普遍有一段漲幅，外資買盤也在過去 1 個多月陸續進駐，自然屬於右上角股的代表；後續若想要再攻一段，要有資金面配合 (如美 Fed 利率決策轉向，準備降息)，不然就是景氣要跟上 (如訂單確實回溫，業績優於預期)。

在此之前，就是經濟築底階段的資金博弈，上漲到一定程度要求數字，拉回到一定程度訴求轉機，而股價就是區間震盪，等待進一步的數據來支持。這當中無論是 AI PC、AI 手機等，真正的焦點仍是 2024 下半年才亮相的旗艦機種，故數字不會這麼早顯現出來。
至於其他如被動元件、整流二極體、連接線器等電子次產業，由於庫存去化較緩，目前多數仍在去化階段。以目前訂單來看，2024 年第 2 季訂單比第 1 季多，故業界普遍預估要到明年第 2 季供需才會開始扭轉，時序上普遍較 IC 設計緩慢。只是先前提過，隨著 IC 設計股普遍都大漲一段，其他電子元件，由於股價位階相對較低，也被市場重視起來，如被動元件相關的國巨、凱美、九豪、華新科、信昌電，整流二極體相關的強茂、台半、德微等近日股價也轉強，後續也可留意，這有一部分就是右下角股的代表，值得列入追蹤，更多盤面機會可鎖定 Line@粉絲團。
文章來源：摩爾投顧 蔡正華分析師