鉅亨研報2023/11/26 09:10
華爾街空軍冬眠 台股做夢行情內外資攜手做多，高券資比個股:全新、揚智、敦泰、雙鴻、驊訊走軋空。(圖:shutterstock)


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〈空頭敗退 美機構法人今年績效不彰〉
華爾街空頭傳奇人物吉姆 · 查諾斯 (Jim Chanos) 決定關閉掌管近 40 年的避險基金，華爾街日報形容「華爾街最知名的空頭要冬眠了」，查諾斯的基金鎖定他認為股價過高、或有欺詐情事的公司放空，最出名的一役是在 2001 年放空財報虛假的安隆，該年底安隆破產倒閉，股價從高點的 90 美元暴跌至 0.6 美元，查諾斯一戰成名。查諾斯掌管的基金放空特斯拉 (TSLA-US) 超過五年，但由於空頭部位遲遲未能獲利，近年旗下基金規模從 80 億美元，縮減到 2 億美元，資產縮水高達 97.5%，今年基金績效為 - 4%，而 S&P 500 則上漲 17%，特斯拉更有 90% 的漲幅。
根據最近 13F 報告揭露美國投資機構上季的操作，彭博整體對沖基金指數今年下跌了 7%，電影大賣空本尊的麥可 · 貝瑞 (Michael Burry) 上季開始放空輝達 (NVDA-US)，空頭巨鱷索羅斯則減碼了輝達與微軟 (MSFT-US)，而輝達與微軟本周股價都飆出新天價。今年美國機構法人的操作績效表現竟不如大盤，因此在今年底之前機構法人將會積極追逐市場趨勢，甚至動用大部位的槓桿操作，力求年底基金績效能有宏觀的回報。
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〈台股五大利多 走軋空行情〉
台股加權指數本月直上萬七，截至本周為止台股累計上漲近 1400 點，台股甚至有可能與香港恆生指數黃金交叉，兩者差距不到 400 點。時序入冬台股進入易漲難跌的第四季，目前有五大利多支撐台股向上攻高，第一是外資熱錢湧入， 美元兌新台幣從 11 月 1 日的 32.49 元，短短 3 周的時間就貶破 31.5 元，一下子回吐了半年來近 40% 漲幅，外資今年在台股從賣超逾 3000 億元，變成淨買超約六百多億元，而外資本月迄今累計已買超台股兩千多億元，顯見外資信心堅定的積極作多台股。
第二點就是智霖老師在十月節目特別預告強調的，11 月將進入財報空窗期之後，台股很容易出現軋空行情，三軋行情啟動，軋空手、軋融券與借券。第三點是通膨降溫 FED 升息尾聲，也使得美國 10 年期公債殖利率從高檔 5% 回落，由於投資人預期 Fed 升息結束，全球的熱錢不再一窩蜂擠往美國，資金外溢使得亞洲貨幣強勁升值。第四點則是 APEC 領袖高峰會「拜習會」，美中重啟對話帶來的「和平紅利」，降低地緣政治再惡化的風險。最後則是明年元月的總統大選，台股相對有撐，農曆年前本土法人也會積極作多，外資熱錢大舉回流台股，台股在內外資追捧下，將緩步墊高挑戰前高 18619 點，指數未帶大量跌破重要支撐前的回檔，都是投資人進場的好機會，想把握到農曆年前向上攻萬八以上行情的投資朋友，邀請你直接跟著智霖老師操作。

〈台股軋空行情相關受惠股〉
近期熱錢瘋狂湧入台灣等亞洲國家，就是瞄準股市積極進場操作，如同前面所提到的擅長做空的對沖基金放空都賺不到錢，甚至要關閉了，而且今年美國機構法人績效不如大盤，機構法人勢必要更積極操作追回績效，到農曆年前的作帳行情已經啟動，土洋法人都積極進場操作，所以投資人務必要把握這個機會，跟上這波操作。檢視籌碼面，近期高券資比且技術面佳的個股有全新 (2455-TW)、揚智 (3041-TW)、敦泰 (3545-TW)、雙鴻 (3324-TW)、驊訊 (6237-TW)、安國 (8054 -TW)、威盛 (2388 -TW) 以及創威 (6530-TW) 等都有機會走軋空行情。
全新 (2455-TW) 是砷化鎵上游磊晶廠，10 月營收 3.17 億元，月增 10.3%，成長動能主要來自射頻產品，第 4 季旺季效應可期，加上明年有機會受惠於對大客戶滲透率提高、手機景氣復甦、Wi-Fi 7 PA 需求增溫、資料中心相關商機，營運展望持續看俏。
揚智主要產品為機上盒晶片 (STB) 的 IC 設計公司，在付費及零售廣電市場 STB 的全球市佔率接近 40%，並積極切入 ASIC(特殊客製化晶片) 以低軌衛星。IC 設計廠敦泰受惠手機市場回溫，與 AMOLED 滲透率持續增加，將帶動敦泰第 4 季觸控與驅動整合 IC 與 AMOLED 觸控 IC 的拉貨動能，預計第 4 季營收表現估計將優於第 3 季。
雙鴻受惠 AI 應用引爆散熱需求，預估今今年第 4 季水冷散熱營收占比約 10%、明年底則達 50%，推升明年整體營收可望有近兩成的年增表現。驊訊在庫存持續去化下，第 3 季毛利率回升到 57%，預期消費性電子產品需求將回到疫情前水平，公司的音訊晶片將隨著終端客戶重啟拉貨，最壞情況已過，明年有望谷底回升。關於最新的股市行情分析與看好產業，您可以收看老師最新直播節目。