陸行之說對了！ 台積電股利再調升

• 2023.11.14 
 
• 22:45 
 
• 工商時報 簡威瑟

• 台積電
• 現金股利
• 陸行之

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台積電14日董事會通過決議，2023年第三季將配發現金股利3.5元，寫下季季配息政策以來的單季股利新高，且由3元跳增至3.5元、一年內二次調升股利政策，誠意十足，亦呼應知名半導體產業分析師陸行之10月下旬提出台積電「控資本支出、現金股利可期待」的預測。
儘管過去一段時間受到聯準會（Fed）升息循環，美國10年期公債殖利率衝上高位階影響，擁抱殖利率的長線資金對美債興趣更高，使穩定配息的台積電看來「沒那麼誘人」，但美系外資分析師認為，台積電今年兩度調升股利，以單季3.5元計算，未來一年現金股利加總達14元，且若再調升會更高，其次，加上半導體庫存去化即將告段落的基本面翻揚加持，有望重燃部分國際資金對台積電熱情。
陸行之10月下旬在粉絲專頁提出，基於車用半導體代工需求下降，很難想像台積電明年資本開支會比今年的320億美元高，如此一來，資本緊張程度有機會從2021、2022、2023年的53％、48％、47％降到40％左右，其現金股利便有空間繼續拉高。另外，以各外資研究機構對台積電明年資本支出下降的預期共識來看，台積電資本支出壓力減緩，確實有機會提供股東更多現金股利實質回饋。
觀察外資券商對台積電未來現金股利預估值，大致可分為兩種方向，主流是台積電將緩步提高現金股利，對2023年度現金股利的預估值多為12元，2024年則進步到13元，部分外資則估計台積電2024年現金股利也是12元，較偏保守。無論從主流或偏保守陣營角度來看，台積電調升現金股利，都創造出上檔驚喜。