市值型ETF不只0050！純市值、ESG、Smart beta 14檔選股邏輯快速看




林帝佑
·百萬小資女
2023年11月3日 週五 下午6:37




市值型ETF不只0050！純市值、ESG、Smart beta 14檔選股邏輯快速看 (Khaosai Wongnatthakan via Getty Images)
台灣的第1檔ETF元大台灣50（0050）可以說是最知名的「市值型ETF」代表，不過，現在市值型ETF的選擇可不只0050！隨時代演進，各式各樣的選股因子被納入其中，使得市值型ETF的績效走勢不再如我們先前的認知─貼近大盤，在這樣的狀況下，到底該怎麼選市值型ETF呢？
佑佑將選股邏輯中仍著重市值考量的ETF整理出來，有些是單純的市值排序、有些會加入如ESG等因子過濾後再以市值排序，或有些是以市值較大的公司為母體，然後再設定特殊條件，如多空頭參考不同的財務指標後分配權重等，型態非常多元。以較為寬鬆的方式整理後，截至10月底，市值型ETF共有14檔可以選。
而這14檔市值型ETF，有些投資上市公司、有些是上櫃，也有兩者兼具，進一步細分後，可整理如下表：
表1：市值型ETF分3大類，上市、上櫃皆有標的可選

註：資料整理日期截止2023.10.22 資料來源：證交所、櫃買中心、各投信
純市值型ETF》 績效以貼近大盤為主要訴求
純市值型的ETF算是第一代的市值型ETF，目前檔數最多，有6檔。以上市公司為投資範疇的包含0050及富邦台50（006208），這兩檔都是追蹤「台灣50指數」，成分股是台灣市值前50大。另外，追蹤「發行量加權股價指數」的永豐臺灣加權（006204），它的成分股檔數不固定，目前超過200檔。
投資上櫃公司的有元大富櫃50（006201），成分股是上櫃公司的市值前50大。富邦摩台（0057）、元大MSCI台灣（006203）則都追蹤「MSCI台灣指數」，成分股有上市、也有上櫃公司，成分股數不固定。
ESG型市值型ETF》強調ESG輔以其他財務指標選股
ESG型的市值型ETF，目前有4檔。3檔投資於上市公司，包含富邦公司治理（00692）、元大臺灣ESG永續（00850）、群益台ESG低碳50（00923），另1檔中信上櫃ESG 30（00928）以上櫃企業為主體。這4檔追蹤指數都不同，但有一個共同元素，就是強調ESG。
00692跟00850，我個人認為相似度高一點，選股邏輯的原則就是先用ESG相關指標縮小範圍，後再選出符合財務指標的個股進行排序、市值加權。00923也是如此，但進一步強調低碳的概念，所以會考慮企業碳排放量對企業營收的影響，最後選取市值前50大股票，因此也有人認為它是低碳版的0050。
不過，佑佑發現，因多數台灣的大企業都有做ESG相關的推動，所以實際選出來的個股差異並不大，這3檔ETF的前5大成分股有3檔重複，包含台積電（2330）、鴻海（2317）、聯發科（2454）。
Smart beta型市值型ETF》選股因子多元，增添更多主動性
Smart beta型的市值型ETF有4檔，包含FT臺灣Smart（00905）、兆豐龍頭等權重（00921）、中信臺灣智慧50（00912）、國泰台灣領袖50（00922）。
00905追蹤「台灣指數公司特選 Smart 多因子指數」，以市值大的上市公司為母體，透過價值、品質、動能因子計算「多因子分數」，最終參考加權指數權重及因子分數權重進行配置，成分檔數不固定。品質因子指的是財務指標，例如股東權益報酬率、收益變動等；價值因子主要是針對個股的息收表現做評估；動能因子則是股價動能的評估。
00921是目前市值型ETF中唯一一檔「等權重」配置的ETF，以上市公司為母體，經流動性、財務表現等指標篩選，接著依市值、股東權益報酬率及稅後淨利排序，最後在29個產業中挑出龍頭股，等權重配置。
00912投資領域包含上市上櫃，經流動性檢驗後，股票以市值大小排序，選出前50檔，再依投資因子指標調整權重。它有規模、價值、成長、品質、動能5個因子，市場走多時，它會同時參考5個因子；走空時，只看規模、價值、品質，強調多空雙模式。多空頭的定義是看「臺灣全市場指數」的長、短天期移動平均線的狀況，短天期在上表示多頭、長天期在上表示空頭。
00922較類似ESG的概念，但我推測，因它在這部份只考慮低碳轉型，所以沒有被證交所列入ESG ETF 當中。
市值型ETF愈來愈多元，績效表現也不一定會跟大盤貼近，大家可以利用上面的表格快速篩選自己喜歡的類別，再進一步去查找相關的資訊，相信可以更快找出自己適合的ETF！