標簽： 企業資產
談股論勢Column
副標：依34號公報提列可能大幅削減獲利
文／本刊研究室
美國引發的金融風暴排山倒海而來，並蔓延至歐洲、亞洲等地，造成全球金融體系動盪不安。國內上市櫃公司依34號公報規定，凡持有破產公司發行的債券或節節重挫的國內外金融商品等，都必須提列資產減損，會對前三季獲利造成衝擊，這為第三季財報蒙上陰影，投資人得小心不要誤踩地雷。
截至目前，已有不少金融及部分企業上市公司揭露資產減損情形，導致9月獲利大幅縮水，並進一步影響前三季營運與獲利，第三季財報公布可能都不太好看。
◆金融股紛紛提列資產減損
金融類股一向是政府國安基金等護盤的工具，獲利難看，也相對造成政府基金逆勢護盤顯得相當吃力，台股更因此跌跌不休，頻頻向下探底。
受美商雷曼兄弟波及，各金融上市公司近來紛紛提列不同比例的公司債資產減損，其中兆豐金(2886)認列金額31億元減損損失暫居冠。各家銀行即是因持有雷曼之債券，依財務會計準則公報第34號規定評估將認列雷曼公司債資產減損。
在陸續公告提列資產減損中，各銀行認定之損失率略有差異，以合庫(5854)認列之損失率為86%最高，新光金(2888)認列5.17億元公司債資產減損，認定之損失率為80%，兆豐金損失率為57%。
合庫先後公告，包括代海外子公司台灣聯合銀行公告，本期認列雷曼兄弟等公司債券資產減損損失金額約新台幣 233.81 百萬元(即EUR4,947.89仟元)。另外合庫本身依34號公報，本期又認列雷曼兄弟等公司債券資產減損損失金額約新台幣323.54百萬元(即USD10,422仟元)。
華銀第三季將認列雷曼兄弟公司債券資產減損損失為1.52億元（含美金150萬元及澳幣400萬元，以9月30日美元匯率32.277及澳幣匯率25.789元估算）。華銀表示，公司債為海外分行所有，目前先認列一半公司債損失，後續再視情況而定，台灣部分，因授信債權已申請對方資產保全，對債權並無損失。
至於台企銀(2834)日前公佈9月獲利，因股市大跌，加上持有雷曼兄弟債券，損益反應當期獲利，使台企銀獲利大幅縮水八成。
台企銀9月提存前稅前淨利3.16億元，各項提存2.51億元後，稅前淨利僅剩 6,408.2萬元，較8月3.28億元大幅減少八成，前9月稅前淨利為31.25億元，年增率195.79%，累計每股稅前盈餘0.81元，每股淨值為11.01元。
台企銀表示，9月銀行業務量均正常，獲利大減主因9月股市大跌，認列金融評價損失，加上提列雷曼兄弟債券損失所致。
台企銀持有雷曼兄弟債券2.28億元，依34號公報認列七成損失率，由於認定損失比例大，台企銀認列備供出售之金融商品損益，並將損益反映在當期獲利上，使得台企銀盈餘表現大受影響。
兆豐商銀(5843)公告持有lehman brothers holdings等之有價證券依財務會計準則公報第34號認列金融資產減損4000萬美元，折合新台幣約12億元。截至目前為止，兆豐金(2886)累計約54億元的雷曼曝險部位裡，已認列31億元的損失，損失率達57%。
彰銀(2801)日前亦公告，持有雷曼兄弟公司債券約1753萬美元，依照34號公報規定評估，認列雷曼兄弟公司債券資產減損損失70%，金額為新台幣3.96億元。
至於一銀(2892)，對雷曼兄弟並無持有債券，僅有授信，一銀將於第四季提列三至四成的呆帳準備。
◆聯電提列32億資產減損
聯電(2303)日前公告表示，因為持有部分金融資產近半年來月平均收盤價，均較持有成本為低，決定以日前的市價與成本差異認列非暫持性跌價損失約32.2億元。聯電大幅提列轉投資虧損，率集團股提列虧損之先例，未來不排除會陸續出現大集團認列子公司跌價損失，第三季財報恐因此蒙塵。
外資分析師表示，若以聯電原本第三季展望預估，本業應可獲利12至14億元，但認列投資損失後，第三季已難逃虧損。同時這也意謂著第三季國內外股市重挫對於轉投資較豐富的集團股業者而言，單季資產減損的壓力不輕，凡此種種議題都讓接下來的財報週蒙上負面陰影。
最近也有消息指出，為填補資產減損的大洞，企業賣樓求生，全台已有千億以上賣樓需求。這是因為台股連跌四個多月，部分上市櫃公司面臨現金部位走低，且又面對34號公報以公平價值法認列其當期金融資產減損的壓力，加上金融機構紛紛緊縮信用，企業賣樓求現乃浮上檯面。
房仲業者估計，這一波全球股災引發台股重挫，也波及商業不動產市場。粗估台北都會區目前已有600多億元的賣樓量體，全台至少有1000億元以上，相對也使得商業不動產面臨價格、租金的保衛戰。
另外台股重挫，對上市櫃公司來說，衝擊最大的是董監事股票質押比率高、母子公司和大股東交叉持股嚴重的公司。至於營建業上市櫃公司，財務壓力並不如外界想像的大，因為營建上市櫃公司手中建案，幾乎都在上半年熱賣，多半只剩下土地庫存。
◆通貨緊縮也會造成資產減損
正當美國聯準會(Fed)主席柏南克和全球各國中央銀行主席，正努力對抗1930年以來最嚴重的金融危機，另一個「通貨緊縮」的棘手問題也正日漸逼近。
全球資金市場萎縮，商品價格創下50年來最大跌幅 ，各銀行緊縮信用條件，種種因素相加造成物價可能長期下跌。
就在油價和食物價格登上高峰的數個月後，通貨膨脹問題依舊盤倨各國許多政策官員心頭，但當他們提出的各種援助和紓困方案可能遭遇失敗後，物價大跌風險將遍及整體經濟。
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