投資能夠保本又成長，是真的嗎？專家：1方法判斷是投資機會還是金融陷阱--2
這種保本沒有波動率的風險。但也就是說，真正的保本策略對於長期的投資人而言，是極度不適合的。
想成長，就得依靠波動率
另一方面，資產的成長，即使是溫和的成長，都需要一些波動性風險。它跟保本正好相反。有句話，我不得不再說一次：沒有下跌的波動，就不會有上漲的波動。美國股市歷年平均有72%的機率出現上漲的波動，幅度也比下跌來得大，即便我們記得的好像不是這樣，但是事實就是如此。
這表示，你完全無法又保本又追求資產成長。你不可能只擁有上漲波動，卻沒有下跌波動。如果有人告訴你可以，那他們就是在騙你。
或許，他們是無心這麼說的，是不良示範；但也有可能是有心這麼說的，那是更糟糕的示範！你愈是追求成長，就愈要預期波動率會更大。這種情況是無法避免的。請你現在就接受，才不會有不合理的預期。
是的，短期波動率太大，讓人難以忍受，這也是為什麼很多投資人未能達到他們的長期目標，就在錯誤的時間點快速買進或賣出的原因。
不過，請讓我表面上自打嘴巴一下。你的確無法將保本和成長合併為單一目標；然而，如果你追求長期成長，結果卻很有可能長期下來也達到保本的目的。
在超過20年的滾動期間，股市從來不曾出現負報酬，而且績效超過債券的幅度很大。雖然過去的結果從來就不是未來的保證，但它確實能夠告訴你，某件事是否可以被合理預期。人性很難改變。在你的有生之年，甚至是你的孩子、你的孫子、或者數千年後，人性也很難改變，獲利動機所產生的威力很難改變。因此，在長遠的未來，股票仍是報酬優異的標的。
這很可能表示，未來20年，你充分分散風險的證券投資組合將會成長；幸運一點，或許會成長很多，成長兩、三倍左右。因此，你可能在長期忍受波動率的過程中，資產獲得成長並保留原始資本的機會。