胡德興：「景氣成長性」與「貨幣替代性」H2投資兩大方向
2010/06/29 16:56 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】富邦投顧今天發布下半年投資展望，富邦投顧董事長胡德興認為「景氣成長性」與「貨幣替代性」仍為股市投資兩大方向。在攻擊的部份，全球資本市場仍不乏投資機會。這個投資機會延續年初的觀點，仍在「景氣成長性」與「貨幣替代性」兩大投資思維上。至於油價，預期今年高點可望上看85~115美元的區間。
「景氣成長性」高的區域，將有更好的企業獲利成長與資金流動的機會，到了下半年注目的焦點將會放在以中國為主的新興亞洲及俄羅斯。中國在一系列的打壓房市的措施下，資本市場在上半年的表現並不亮眼，但實質經濟的成長及通膨的抑制仍表現出色。在中國釋出人民幣升值的明確政策方向後,對於資本市場的表現應具正面的助益。俄羅斯在2009年的表現，全賴能源價格的攀升，實質經濟成長的力道及健全度實則不足。但在2010年年初起內需改善如零售銷售數據及薪資成長的部份，已脫離負成長邁向持續穩定的正成長,在接下來的夏季用油旺季的推升上,俄羅斯可望有好的表現。
「貨幣替代性」高的資產最顯而易見的是黃金及其相關投資。上半年的歐債問題已經為「貨幣替代性」的投資概念做了示範。包含歐元及英鎊對黃金的價格都創下歷史新高，顯示黃金做為傳統貨幣的功能仍被投資人所仰賴。黃金回歸貨幣功能的需求已日益高漲。印度於去年以每盎司1045美元的高價購入IMF釋出的200噸黃金，加上中國及俄羅斯也在過去幾年積極的增加黃金儲備,使中國、俄羅斯、印度三國的央行已分佔全球央行儲金的第6、9、11名。相信未來，這個趨勢仍會持續發展,加上對於成熟國家發債浮濫的疑慮，使今年金價有挑戰1300~1650美元的可能。
最後是在原油部份,今年上半年的歐債問題紛擾下,油價雖曾經出現低於70美元的價位,但目前已回復至70~80美元的區間。胡德興認為,原油在目前的經濟、金融情勢下,功能性已與過去大不相同,除了是經濟成長必需的原物料外,現在更為成為「貨幣替代性」下的受益者。形成這個狀況的原因在於可「大量儲存」的特性,在未來實質經濟必然成長下,原油本身兼具實質經濟所需與貨幣替代性雙重功能下,使油價將獲得充份的支撐。加上,時序以進入夏季原油的傳統旺季與地緣政治困擾等助益下,預期今年高點可望上看85~115美元的區間。