外資觀點：看好毛利率回穩，美系外資重申加碼聯發科，目標價調高到1000元
2023/10/03 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
美系外資在最新出爐的報告中表示，隨著晶圓產能減產，晶片商、智慧型手機通路等庫存精簡，近期中國大陸智慧型手機的補貨潮，聯發科(2454)和高通不再透過降價競爭，有利於毛利率回穩；加上聯發科在AI(人工智慧)持續有新進展，預估AI在2024～2026年將為聯發科營收帶來逾25%占比貢獻；重申聯發科「加碼」評等，目標價由880元調高到1000元。
美系外資表示，聯發科是全球智慧型設備SoC(系統單晶片)主要供應廠商，從今年6月觀察到，受惠於生成式人工智慧的殺手級應用(例如ChatGPT)，半導體產業從行動運算時代升級到AI運算時代，未來包含汽車、手機、消費性電子產品等都將採用AI，聯發科雖然不會很快速反應，但仍將從中受益。
美系外資指出，過去三個月，聯發科在雲端和邊緣AI方面都取得很大進展，在雲端人工智慧上，超大規模企業發佈人工智慧ASIC設計(如Google TPU) ，這給包含聯發科在內的亞洲供應商都帶來機會。而PC端人工智慧方面，預計聯發科將透過其Chromebook領域參與其中，聯發科與NVIDIA在GPU有傳統的合作關係。手機產品的人工智慧上，目前還沒有在手機上看到離線人工智慧的殺手級應用，不過中國大陸的智慧型手機生態系統可能會在下半年推出一些，預估人工智慧將在2024～2026年帶來約60億美元的額外收入，預估對聯發科2026年營收的貢獻大於25%。
美系外資指出，智慧型手機通路庫存變得精簡，聯發科晶片庫存也如此，聯發科第三季庫存天數恐僅剩60天，近期中國大陸智慧型手機補貨導致一些短缺，聯發科和高通不再透過降價來競爭，將有助於2024年毛利率穩定，重申聯發科「加碼」評等，目標價調高到1000元。