台積電流動性評等上修到「極強健」 三種情況下才會降評




葉憶如｜Yahoo財經特派記者
2023年9月19日 週二 下午6:07



國內晶圓廠護國神山台積電（2330）今（19）獲中華信評（即標準普爾）上修流動性評估結果，由「強健」調整至 「極強健」，主要因為2023年至2024年的資本支出需求與到期借款現，雙雙低於中華信評先前的假設。後市展望則給予「穩定」評等，但提醒有三種情況可能會導致降評。
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台積電流動性評等19日獲上修到「極強健， 三種情況下才會降評。資料照片：中央社
中華信評表示，台積電擁有的市場主導地位、有所增強的製程技術領先地位，以及較為分散的終端市場應用將可為該公司在未來兩年期間的營收與獲利能力提供支撐，是給予穩定展望的原因。但也提及全球半導體晶圓代工產業的高度波動性與激烈競爭，以及仍明顯較高的客戶及資產集中度應會在未來兩年限制台積電評等調升的可能性。
中華信評現在預期，該公司的流動性來源將大於流動性用途，亦即該公司在 2025年6月30日之前24個月期間的流動性來源對流動性用途比將為2.2倍至 2.4倍。
台積電與往來銀行之間緊密的連結應可使其在無需再融資情況下，自行吸收發生機率小、但後果嚴重之事件的衝擊。部分原因在於該公司持續擁有淨現金部位。且台積電在國內資本市場具有非常強的信用地位，這點可由該公司於2023 年 8 月發行的十年期國內公司債享有1.76%的較低利率獲得印證。而且台積電的借款並未附加任何財務限制條款。中華信評認為，未來一至二年該公司應可維持相對強勁的績效表現，並保有相當充裕的財務緩衝空間。
3種情況下調降台積電評等 市占率下降及現金股利配太高
不過中華信託也提醒，若發生下列情形之一，則可能會調降台積電的評等。一是該公司無法維持其領先的技術地位且市占率下降（尤其是最為先進的製程），進而導致其獲利能力與現金流量產生能力明顯惡化；二是若該公司改變其審慎的財務政策，採取更積極的股利配發政策或三、購併行動，並採行提高槓桿的財務操作策略。
中華信評認為台積電每年的現金股利配發金額介於新台幣3000億元至3400億元間。台積電於一年內到期之長期借款加短期借款截至6月底時約為新台155億元。年度資本支出到2025年6月底前的24個月期間每年約介於新台幣0.95兆元至1.05兆元間。