鉅亨研報2023/09/14 08:00
9月份台股震盪卻是逢低進場的良機。(圖:shutterstock)


Tag
趨勢分析野村投信台股台股操盤人筆記本週操盤筆記基金指數法人投信庫存鮑爾非農NVIDIAmextaGoogleAmazonMicrosoftAMD特斯拉台積電黃仁勳蘇姿丰外資新興市場美債CPIPMIESGPCEGDPEPS永續AI自駕車綠能財報利率殖利率通膨能源FOMC美元台幣美國日本中國歐洲晶片汽車FED理財iphone資安電子IT晶圓投資野村優質野村中小野村e科技野村台灣高股息野
加權股價指數近 6 個月價量表現：
（資料來源：Bloomberg 截至 2023/09/13）
野村腳勤觀點：
華為推新手機，非危機而是轉機
華為搭載 7 奈米晶片的新手機 Mate60 Pro 橫空出世，引發市場對於美國祭出更嚴格制裁措施的擔憂。雖然大國間的政治角力難以預測，但至少從產業的角度來看，華為新手機反而有望為疲軟的手機產業注入強心針，主要在於中國做為最大的手機消費市場，受到高利率影響以及一連串錯誤政策，上半年手機出貨量衰退將近 10%，第二季手機銷量也是 2014 年以來最差，拖累全球手機供應鏈的表現。這次因為制裁而備受打擊的華為起死回生，不只為中國注入愛國強心針，更有望提振疲軟的手機需求，從這幾日中國各地實體門市大排長龍，手機銷售一空便可窺見一二。對於已經在谷底將近一年的手機產業而言，起碼現在已經是很難再更差，任何的改變都有可能帶來轉機。
經理人視角：
大盤利多因素：
（一）通膨持續降溫：美國 7 月 CPI +3.2%，核心 CPI +4.7%，通膨下降趨勢沒有改變
（二）升息接近尾聲：通膨放緩趨勢不變，最新市場預期 Fed 於 9 月不升息機率高達 93%
（三）中國政策支持：貨幣及樓市刺激政策相繼推出，短線房企跌幅止穩，有助疲軟的經濟逐步復甦
（四）AI 開啟新盛世：未來十年 AI 市場規模 CAGR 達 40%，企業增加 AI 投資，股市進入新多頭格局
大盤利空因素：
（一）國際油價飆漲：主要產油國延長減產協議，國際油價重回 90 美元關卡，對短期通膨造成壓力
（二）漲多籌碼面凌亂：AI 漲多導致市場熱錢亂竄、籌碼面凌亂，推升股價大幅波動的風險
9 月份台股震盪，卻是逢低進場的良機
面對 AI 漲多的獲利了結賣壓，看到資金開始轉往部份具有題材支撐或是低基期的類股，如：軍工、航太、內需消費等，預期短線大盤再上攻的動能相對不足，產業也將呈現輪動的狀況，不過當籌碼面整理乾淨後，預期長線利多將開始反應，包括聯準會有望暫停升息腳步、景氣燈號由藍轉黃、AI 伺服器開始放量等，無論總經或是產業端都有利多在等著，對於大盤表現仍看好。從過去台股單月表現來看，9 月通常是表現最差的月份，從第四季開始一直持續到年底的聖誕節連假，美國消費旺季來臨有助於連動台股行情的產生。目前來看，美國的消費力道可能有些壓力，但不至於出現大幅減緩，對於第四季的行情依舊可以期待，對於短線大盤的震盪反而提供逢低進場的良機。
各期間績效表：（％）
資料來源：Lipper，2023/08/31
上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
把投資交給專業，首選野村投信