大摩：點名11檔人民幣營收比重破20%的受惠股
2010/06/22 08:28 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】中國央行宣布將增強人民幣匯率彈性，摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞出具最新研究報告指出，這項宣布對台股是正面的，將有助於新台幣走強、資金流入，研究發現人民幣升值主要受惠族群包括中國概念股、金融股以及人民幣營收比重較高的族群，點名聯強、正新、台玻、巨大為最大受惠者，並預估今年人民幣計價營收占總營收比重超過20%以上共計有11檔。
在摩根士丹利證券研究涵蓋範圍內，根據王嘉樞預估今年人民幣計價營收占總營收比重超過20%以上，包括聯強 (2347) 、正新 (2105) 、台泥 (1101) 、亞泥 (1102) 、台玻 (1802) 、東陽 (1319) 、裕隆 (2201) 、中華車 (2204) 、正崴 (2392) 、閎暉 (3311) 、巨大 (9921) 等11檔，前五名分別為聯強(70%)、正新(50%)、台泥(40%)、亞泥(40%)、台玻(40%)、東陽(38%)、裕隆(25%)，其餘人民幣營收比重皆為20%。
王嘉樞認為，電子股營收主要以美元計價，人民幣升值反而是負面消息，特別是大陸設生產據點的製造商，電子下游類股將較受影響，主要由於其銷售成本多以人民幣計價，但對毛利侵蝕並不明顯，而最大受惠者就屬聯強，人民幣營收比重高達70%。
王嘉樞分析，在傳產股方面，人民幣升值主要贏家為中國概念股，可望受惠於匯兌收益及消費者支出增長，本次研究顯示正新、台玻及巨大將受惠；金融股部分，由於金融股資產大多以新台幣計價，隨著新台幣走升也被視為受惠族群，另一方面，壽險股如果海外部位沒有適當避險的話，則將必須承受匯兌損失。