法人觀點：富蘭克林證券投顧稱，聯準會主席談話鷹中帶鴿激勵，股債齊揚
2023/08/28 13:05 財訊快報／記者劉居全報導
聯準會主席鮑爾在全球央行年會上表示，若有必要將進一步升息，但也坦承通膨壓力已經有所減輕，整體基調鷹中帶鴿，加上Nvidia公布亮麗財報及財測展望，激勵股市走揚，而債市也出現反彈。彭博數據顯示，過去一週整體股票型ETF資金仍淨流入28.43億美元，其中，中國、全球、日本、歐洲、亞太分別流入19.85億、12.98億、4.74億、4.49億、2.93億美元資金，但美國、新興市場卻分別出現16.25億、6.47億美元資金淨流出，拉美市場也有小幅資金流出。在產業ETF部份，近週淨流入前三大產業為：科技、醫療保健、原物料；淨流出金額最高的產業為金融，其次為工業、核心消費。
富蘭克林證券投顧表示，美歐央行總裁重申將維持限制性利率水準，顯示短期內並無寬鬆的條件，由於貨幣政策對經濟的影響具有滯後性，未來是否進一步升息端視經濟數據而定。面對高利率可能維持更長更久的投資環境，消息面牽動美債殖利率短線有再攀升的風險，而股市則將面臨景氣下行的考驗，增添投資操作難度。建議想要掌握高息但又不想承擔債券價格波動者，首選美元短期票券型基金，並透過精選收益複合債及美國穩定月收益平衡型基金，掌握多元收益機會；股市布局建議採分批加碼或大額定期定額策略介入，看好AI科技股票、全球氣候變遷主題型股票及亞洲股市(亞洲小型股/印度/日本股市)三大長線主流。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，現今通膨風險已更趨平衡，而全球經濟成長走弱的情況也正在趨穩，雖然預期今年主要美歐央行仍將維持限制性的貨幣政策，不過對風險性資產的保守看法已有所改善，現階段仍相對偏好債優於股，各產業均衡布局，並多方爭取收益機會，保持彈性靈活的投資策略因應變動的市場環境。
中國經濟前景擔憂揮之不去，中國央行將降息幅度小於預期，引發市場失望性賣壓湧現，陸股震盪下跌，連帶波及亞股市場，印尼、南韓、越南、馬來西亞、菲律賓、台股等市場均出現資金淨流出，流出金額落在0.29-1.77億美元之間，不過，印度再奪亞股吸金王寶座，上週共獲2.09億美元資金淨流入，泰國也有0.34億美元淨流入。
過去一週各類債市ETF資金流向狀況不一，整體固定收益型ETF資金淨流入57.27億美元，其中，美國、全球、新興市場分別獲50.19億、7.02億、0.1億美元淨流入，但歐洲、新興市場當地貨幣債分別出現4.37億、2.54億美元淨流出。就債券信評類別而言，投資級債ETF獲41.61億美元淨流入，但非投資級債ETF出現3.39億美元淨流出。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，通膨仍是未來6-12個月的重要觀察指標，預期未來幾季利率將維持在5%以上，所幸固定收益資產正重回與股票的低相關性，具備良好的投資組合分散功能。考量目前的殖利率水準以及利率即將到高點的預期，適度拉長存續期可望創造更佳的總報酬機會。因應景氣走緩，看好高品質公債和投資級企業債的防禦表現，而精選非投資級債也有助於爭取更高的收益空間。