雙利多救市 陸股行情現曙光


黃惠聆／台北報導
2023年8月27日 週日 上午4:10


近期人民幣兌美元匯價承壓，甚至逼近疫情嚴峻時期水準，大陸已將重振投資者對股市信心，視為當前的重點政策，即將透過A股證券交易印花稅稅率下調（降幅最高達50％），及延長A股市場交易時間等兩大措施，全力拉抬股市。
此情況引起法人圈的關注，雖對於現在是否是散戶「抄底」時機見仁見智，仍有不少法人看多陸股中長期投資潛力，尤其A股走向與政策連動性高，官方端出牛肉，有機會讓行情露曙光。
據投信投顧公會資料顯示，國內投資人持有大陸基金的規模，近二年明顯萎縮，人民幣計價基金從2021年7月的460億元，今年7月剩不到365億元。今年以來的大陸基金績效表現也不盡如人意，多數呈現虧損。
但值得留意的是，國際資金正持續流入大陸基金市場，據EPFR資料顯示，截至8月23日為止，大陸基金近周周買超31.4億美元，已連七周呈現淨流入。
對於陸股後市的表現，保德信表示，不論經濟數據或股市技術面，陸股皆偏弱勢，惟大陸7月CPI年增走弱但月增0.2％，核心CPI年增率0.8％，研判CPI年減將為階段性現象，後續宜持續關注擴大內需政策紅利出爐後，大陸的CPI能否回升。另外，從滬深300指數技術面分析，受到房地產事件衝擊再度回落至弱勢區間格局，目前均線皆下彎，恐需靜待時間築底。
富達國際則對陸股走勢保持審慎樂觀，認為陸股是長線投資的沃土。富達國際亞太區股票投資主管Marty Dropkin說，儘管大陸市場前景充滿挑戰，不要忽視大陸經濟長遠成長前景，以及潛在的長線投資契機。
Marty Dropkin解釋投資團隊看好陸股後市原因。其一：陸股評價低於歷史平均，MSCI中國指數預測本益比約10倍，低於過去十年平均的11.4倍，相對亞洲其他市場折價，亦接近20年來最大幅度。其二：大部分產業獲利週期已觸底，市場預測中位數MSCI中國指數2023年及2024年大陸企業獲利增長有望達到雙位數。
富達實地調查研究評估，部分產業及企業韌性比宏觀經濟指標所反映的情況還佳，消費者被壓抑的需求仍在、低價消費市場強韌、高端奢侈品消費市場亦顯現復甦跡象。另科技創新步伐及人口老化、能源轉型推動產業自動化，都具有吸引力的投資機會。
投信業者建議，官方端出牛肉，有機會讓陸股行情露出曙光，並不建議此時將滿手虧損的基金全認賠殺出，若有變現需求，可採汰弱留強方式執行，將績效表現較落後的標的獲利了結，其他透過定時定額在低檔時多累積單位數，當行情回升時縮短停利時間，賺取超額報酬的機會。