本帖最後由 aron1022 於 10-06-22 22:45 編輯
過去十幾年來，經常在國際金融大變局中扮演救世主角色的中國，今年出現了一個十分詭異的現象，那就是中國有全世界最牛的經濟成長數據，但是卻出現了全世界，除了希臘以外，最熊的股市。
今年中國經濟面臨三座大山。第一座大山是中國的房地產泡沫，4月17日中國國務院祭出「新國十條」，中國股市開始風雲變色。這一個多月來，炒風熾烈的中國房市開始風雲變色，5月各地樓市都出現成交量急縮的景象。例如北京住宅期房簽約5646套，同比下跌59.8％；二手房14501套，下跌58.5％。上海2手樓成交6500套，下跌7成；上海5月有超過兩百家房仲業歇業；廣州市全市待售469個樓盤，近半數零成交。房市出現急凍的景象。
到目前為止，中國打房仍未見鬆手，中央仍試圖開徵土增稅及房產稅，但是房價仍硬。像是上海湯臣一品5月賣出兩套房，1套售價每平方米人民幣18.6萬元，另1套是人民幣18.9萬元，換算約每坪新台幣300萬元，仍然持續創新高。
今年中國地產股成了重災區，也成了壓低深滬股市的元凶。例如最具代表性的央企保利地產，07年最高價是98.5元（人民幣，以下同），這回卻跌到9.88元，保利去年最高價是30.9元。國人最熟悉馮侖的萬通地產最高價是49.01元，這次跌到5.1元。王石的萬科去年從14.94元跌到6.83元，跌幅逾50％，萬科的最高價是40.78元。
地產股又進一步拖累銀行與建材股，於是如招商銀行股價就從39.5元跌到14.98元，跌了近5成，最近交通銀行、中國銀行、民生銀行、建設銀行跌勢加大，這是拖累滬深股市大跌的主因。其他如鋼鐵股、水泥股，像寶鋼、渝鋼、杭鋼、海螺水泥等跌幅都逾4成，這些是中國最具代表性的內需股，如今都欲振乏力。
過去20年來，房地產熱絡，帶動固定資產投資，年年超過25％的成長，加上房地產好賺，建商槓桿很大，這回若房地產失速墜落，不但地產商會出現倒閉潮，就連銀行信用也會受到很大影響。謝國忠先生說，中國房市崩盤，陸股才會牛，這一點我不認同，因為資產泡沫一旦戳穿，全世界沒有一個國家的股市還會很牛的。日本失落20年就是一個例子，美國戳破房市泡沫，代價是全球性金融海嘯。
中國房地產泡沫有多大？根據中國人民銀行貨幣委員會委員李稻葵的說法，他認為目前中國樓市的狀況根本是「吸乾」中國經濟的未來。他認為中國房市面臨的問題，比美國金融海嘯前還要嚴重。因此，他認為打房必須打到底。
李稻葵用樓市市值與ＧＤＰ的比值來說明中美兩國的樓市泡沫，他認為美國海嘯後，樓市占ＧＤＰ的比重是128％，但目前中國樓市市值占ＧＤＰ比重超過300％。他認為打房不可鬆手，最近新華社又有專文批地方打房政策太溫和，示警意味仍濃。除了增稅措施外，國土資源部也派出調查組準備查地產商的「死穴」－資金鏈，若朝這方向打到底，將掀起地產商連鎖倒閉風潮。另一個考驗是地方政府可能拉警報，中國將出現前所未見的地方債問題。
歐債危機後，原本外界認為中國打房應已告一段落，但是目前看起來並無鬆手跡象，這麼一來，打房將使中國經濟現出原形，今年ＧＤＰ成長至少少3％，保8可能面臨考驗，也有經濟學者認為今年中國ＧＤＰ將掉到6％以下，同時陷入停滯性膨脹的窘況，這是中國經濟今年面臨最大變數。
中國經濟的第2座大山則是人民幣僵固性帶來的後遺症。金融海嘯後，人民幣再度釘緊美元，雖然外界要求人民幣升值的聲浪不絕於耳，但是中國吃了秤鉈鐵了心，硬是不讓人民幣升值。但是今年歐債危機，歐元連番重貶，美元指數從74.17狂升到88.34，這下子人民幣兌歐元也跟著狂升。如今人民幣升值壓力消失了，但是壓力卻在中國這一邊，因為歐元大貶，中國對歐洲雙邊貿易也首當其衝。
今年1至4月，中歐雙邊貿易達1387億美元，其中出口877億美元，成長30.4％，進口501億美元，成長42.7％。乍看之下，中國對歐洲進出口都成長，但09年中歐雙邊貿易衰退14.5％，5月以後，歐元急貶，到6月4日，歐元已跌破1.2美元關卡，正朝著與美元1比1的方向走。歐元危機深，亞元也沒有人再提了，但是今年中國貿易形勢就充滿了嚴峻考驗。今年1至4月，中國的貿易順差161億美元，比起去年同期的592億美元，減少78.6％。今年3月中國出現6年來首見貿易逆差，全年順差將少千億美元以上，這是2000年以來罕見的情況。
歐盟及歐元區各國政府在歐債風暴後，必須祭出緊縮性的財政政策，勢必削弱居民消費、企業投資及政府支出。歐元區的ＧＤＰ成長減少2.5％，歐洲需求減緩，將重創中國的出口產業，最近營業比重有8至9成來自歐洲的思捷環球股價就從63.85港元跌到41.8港元；香港的利豐集團、東方海外及台資的富士康、裕元工業受到衝擊都不小。人民幣的僵固性，在這次歐元大貶值中，反見其害。因此，今年人民幣改採一籃子貨幣可能性升高。如果說中國打房打斷了自己的一條腿，現在出口的壓力，等於斷了第二條腿。
三是富士康事件後，郭台銘加薪122％；本田佛山廠勞資爭議後，本田加薪34％，即每名工人每月加薪人民幣500元，這是中國全面調漲工資的訊號，也意味了中國過去30年扮演全世界最卓越生產基地角色正在式微。
更值得注意的是在中國政府正「全面推進工資集體協商」，香港著名經濟學者張五常即痛批這是在玩火。他認為工資集團協商後，今後全中國將頻頻出現集體罷工的現象，他認為「罷工」這回事可以全無先兆來得很快，其擴散速度遠遠超過ＳＡＲＳ（嚴重急性呼吸道症候群），可以在幾天內癱瘓全國。這是張五常的憂慮，也是所有台商的憂慮。
過去十年，我們看好中國經濟的前景，中國也搖身變成金磚四國之首，但這三座大山擋在前面，我第一次對中國經濟前景打問號。且看中國政府如何翻越這三座大山。
發文辛苦，請給個認同吧!謝謝