個股：中化生Q2獲利大縮，原料飆與客戶重啟價格協商，Q3展望續保守
2023/08/09 12:05 財訊快報／記者何美如報導
原料藥廠中化生(1762)公布上半年每股盈餘2.69元，其中，第二季營收、獲利都大縮水，EPS僅0.38元，主要是轉期運輸調整，以及魚油原料藥EPAE降價爭取更多訂單的影響。不過，祕魯政府日前宣布停止漁季捕撈，魚粉等主要原料價格聞聲飆高，中化生為轉嫁驟升的原料成本，已再度重啟與客戶的價量協商，預期第三季價格陷入拉鋸戰及運輸改變雙重影響下，營運展望持續保守。
中化生今年4月完成EPAE連續式製程(MCFE)，產量倍增提升至300噸，第二季起也與學名藥客戶、原料供應商啟動量價協商，在生產成本降低有更多武器下，透過降價期望爭取更多訂單，也在第二季底逐步敲定，內部原本也預期，雖然降價侵蝕毛利率，但量放大仍有助整體業績、獲利往上。
不過，7月起原料端出現變數，根據外電報導，因應全球暖化的氣候變遷，祕魯政府已宣布取消一年僅兩次，年底的魚季捕撈，原料如魚粉等價格已飆漲。不過，中化生不是唯一面對成本大增的原料藥廠，所有競爭者也會面對相同的衝擊。取消捕漁季對祕魯將造成經濟甚大損失，相關團體也努力遊說尋求翻盤但仍是未定數，後續需觀察。
中化生的原料主要仰賴祕魯，以油脂成分高的沙丁魚、鯷魚等為主，原料上漲也讓公司計畫全盤打亂，原本中化生第二季啟動的價格協商，除了降價以向客戶爭取更大訂單量，也透過量的增加與原料端協商降價，但近期原料價格不降反大增，原本幾乎協商完成的價量協議，近期也再度重啟談判。
此外，運輸方式改變的時間差，約兩個月，預估7月營收持續影響。在價格拉鋸，運輸改變雙重影響下，中化生對第三季營運展望仍保守。
中化生公布第二季營收5.26億元，較前一季下滑26%，主要是主力客戶運輸改變貨運，以及價格協商影響，毛利率一口氣從第一季的45.56%降至29.69%，營益率更降至5.7%，稅後淨利剩下2960萬元，季減超過八成，EPS僅0.38元。累計上半年營收12.9億元，年成長16.5%，每股盈餘2.69元。