連接器廠3Q10重現營運動能
‧台灣工銀證券投顧 2010/06/14 16:25

評析：
1. 報載連接器廠商受2Q10淡季需求不如預期的影響，客戶拉貨動能趨緩，05/2010營收呈現普遍下滑，凡甲(3526)、嘉澤(3533)、宏致(3605)、詮欣(6205)等產品與筆記型電腦連動性較高的廠商，05/2010營收比04/2010衰退6~25%不等。
2. 2Q10連接器廠營收動能確實受到下游廠商調降庫存而明顯下滑，下游廠商受到歐債風暴影響信心面，以及歐元貶值影響售價與獲利，前後均調整了拉貨的力道，預期06/2010仍有季底庫存盤整的因素存在，連接器廠營收表現將仍較為平淡，3Q10在庫存調整後與返校需求來臨，營收將仍有15~25%以上的成長空間，強度仍需觀察歐元匯率的變化。
投資建議：
IBTSIC估計凡甲2010年營收27.20億元，YoY+15.15%，稅後淨利5.89億元，YoY+33.73%，稅後EPS 11.42元，3Q10前具有發行CB的題材，NB庫存修正的利空已反映完畢，重申買進，目標價PER 11X。