個股分析：台驊控股上半年EPS 5.6元，擬配發3元股息，謹慎樂觀下半年營運
2023/08/08 09:05 財訊快報／記者劉居全報導
台驊投控(2636)公布2023年上半年合併營收67.83 億元，營業毛利為14.55億元，稅後淨利8.02億元，每股盈餘(EPS)5.6元，每股淨值為62.24元。董事會通過配發2023年上半年現金股利3元，現金股利發放率為53.6%，以8月7日收盤價72.9元計算，現金殖利率為4.12%，若換算為年化殖利率則超過8%以上。
台驊投控指出，上半年整體表現受到全球通膨、庫存未能有效去化及地緣政治風險影響，運價及貨量皆較去年同期下滑，在業務團隊積極開發客源、嚴控成本及提升財務運用效益下，毛利率與淨利率皆較去年同期增長。
雖然上半年營收和毛利皆較去年同期衰退約6成左右，但營業費用控制在去年同期5成以下，毛利率21.5%較去年同期增長。在過去多年來提前佈局投資物流產業、供應鏈上下游標的公司，包括海運、空運、倉儲配送、航太、射頻電子標籤及電動車應用原料等產業，透過策略聯盟、併購、合資及股權投資等方式，長期佈局皆已進入開花結果階段，並取得豐厚的短、中 長期投資收益，上半年合併稅後淨利達8.02億元。在海空運市況低迷的環境下，營運成果遠高於同業表現，同時在過去3年分配現金股息超過三個股本以上，最新每股淨值為62.24元。
台驊投控董事會通過配發2023年上半年現金股利3元，現金股利發放率為 53.6%。
針對2023年下半年度營運展望與集團發展策略，台驊表示，除海空鐵路國際進出口服務外，也積極發展內貿物流，提供倉儲運輸及供應鏈管理服務，累計上半年營收達13.59億元，年增率達10.6%。主要受惠全球電動車版圖持續拓展，近期包含比亞迪或是特斯拉在全球電動車銷量皆創下佳績，帶動鋰電池需求大幅增長，中國是新能源車重要出口國，對於相關產業鏈倉儲運輸的需求更為殷切。集團旗下子公司聯宇達方近年承接能源車用鋰電池國際大廠內陸物流業務，該產品項須具備化學品 運輸執照及多式聯運整合營運模式，包含國際散裝礦砂船運輸、長江內河運輸、海鐵聯運集裝箱運輸，以及碼頭裝卸、船邊理貨、卡車運輸、倉儲作業和派送加工廠道路運輸及海關報關作業等，整體物流鏈龐大且複雜，進入門檻相對比較高，預估未來幾年，每年都有兩位數以上的成長空間。全球鋰電池超過 80%都在中國加工製造，預期將會是未來十到二十年的藍海市場，發展潛能不可限量。加上目前承接全球排名前五百大，且在中國內外銷市場快消品及高質量工業材料品牌商等大客戶，將有助於集團內貿物流業務大幅躍進成長。
台驊投控表示，進入第三季產業旺季，全球零售庫存壓力正逐漸回到常軌， 零售端上下游產業受到季節性需求影響，拉貨動能正緩步回溫，在航商嚴格控艙及降速運營下，SCFI重新站回千點以上並高於疫情前運價。自8月份起各大航商已調漲歐洲線運價三成，同時遠東至美西、美東也大幅調漲2-3成不等的運價，顯示各航商皆不願意長期低價承攬貨運，採取以量制價的戰略提升運價。美國經濟軟著陸及中國持續釋出刺激經濟措施下，預期第三季美西及美東運價有機會維持在2000美元及3000美元水平，有利於航商及貨代保有一定的獲利空間。
雖然全球經濟仍受到通膨、戰爭及地緣政治等影響，但在AI應用商轉與電動車持續增加市佔率等因素，搭配年底購物旺季重新建立庫存，在運價反彈及季節性拉貨動能提升下，預期第三季本業營運將優於第二季，下半年集團整體獲利表現可望優於上半年。
台驊控股強調，已轉型為物流產業控股模式，整合海空鐵國際運輸，並輔以倉儲運輸及供應鏈金融等整合型物流服務，爭取全球供應鏈重組契機及中國龐大的內需消費市場商機。集團發展策略模式除加大集團旗下各子公司業務投資規模外，下半年及明年更會積極透過跨國、跨洲策略聯盟、合資與併購等模式，擴大全球服務網點，提供多元化及全方位物流服務給優質且具有潛能的客戶，大幅提升營運毛利率，拉大同行競爭間距。
此外，台驊控股表示，集團運用健全的財務資源及豐沛的資金池，加大與相關物流產業上下游 具有潛能及穩健公司的股權投資，並妥善做好資金規劃為集團創造更大規模的營運效益。今年上半年已認列股利收入及短期投資收益超過2.7億元，貢獻每股盈餘超過2元，加上提高資金運用效益、外幣兌換利益及定存利息收入等，業外收益總體貢獻每股盈餘超過3元。全年度股利收入預計超過7.6億元，對於全年每股盈餘貢獻將達5.56元，均有助於未來發放現金股利之需。在本業及業外獲利挹注下，營運績效將進一步提升，面對下半年營運保持謹慎樂觀。