美對中新禁令 台股出現3個不利訊號




陳唯泰
·分析師
2023年7月6日 週四 下午2:32


【保守看待行情的3個原因】
雖然知道大選年之前，股市有很大的機率是走多頭，但也不表示行情只有漲、不會跌。近期的股市氛圍不得不讓我有一點提高警覺。主要是以下3個觀察點：

• 外資動態偏保守：外資在集中市場，從6/26開始賣超以來，到7/5為止，已經賣超了701億。而外資的期貨淨多單，到7/5為止已經由最多的3.3萬口，降至389口，外資期現貨同步偏保守的態勢明顯。
• 融資餘額創波段新高：融資餘額來到波段新高2009億，尤其是七月份以來融資餘額快速地增加，融券卻相對地減少，因此籌碼面上呈現出短線籌碼充斥的架構。如果更進一步地說，籌碼似乎從外資的手中跑到了散戶的手上。
• 原主流本益比偏高：本波的原主流是AI相關的NB股，但是不管是廣達(2382)、英業達(2356)、緯創(3231)……等，他們的本益比都已超過20倍，其它如仁寶(2324)、緯穎(6669)也逼近20倍，散熱模組奇鋐(3017)、雙鴻(3324)的本益比也超過20倍，雖然不能說不會再高，但這個本益比介入，有一定的風險。

根據上述的3個觀察，我個人對於接下來一個月的行情發展，變得相對保守。另外，在國際情勢上，美國準備對中國展開新一輪的科技防堵，也是令台灣業者不敢輕忽的重要事件。
【美對中新禁令衝擊】
根據美國華爾街日報的報導，美國拜登政府正準備限制大陸企業使用美國雲端運算服務。此項新規若獲得採用，美國政府可能要求微軟和亞馬遜等美國雲端服務供應商，在提供使用人工智慧（AI）晶片的雲端運算服務給大陸客戶之前，必須先獲得美國政府批准，以彌補美國限制大陸AI發展的漏洞。
這一項可能的新規定，是在美國去年限制陸企取得先進的AI晶片後，另一個補漏洞的做法。因為陸企仍能透過使用AI晶片的雲端服務，就能取得強大的運算能力，不必採購先進設備。換句話說，原本風暴核心只是在輝達(Nvidia)，現在連微軟(Microsoft)以及亞馬遜(Amazon)都被掃到颱風尾。在幾家重要大廠的業務受限之下，勢必會間接影響到台灣的廠商。
然而我不認為美國政府的這一盆冷水，會澆熄AI的這一片燎原野火，只不過這一波AI相關的概念股實在漲太多了，一有風吹草動就容易引動獲利了結賣壓，而這也是讓市場動盪的主因。
另一個不確定因素是美國Fed有可能在7/26再次升息，這讓原本市場期待的降息落空。也是導致美國股市近期高檔回弱的主因。因此綜合起來，目前市場的保守氣氛，很可能只是暴風雨來臨前的寧靜。
【仍有空間與時間修正】
最後補充一下技術分析的部份。週四加權指數開低走低，盤中一度大跌307點，成交量較前一日略大，可見有人開始不計價的殺出，是屬於籌碼鬆動的暗示。而三條短期均線(Ma5、Ma10、Ma20)均呈現下彎，屬於短線走空的格局。所幸下方仍有一條翻揚的季線，可以做為多頭的依靠。目前季線的位置16310，距離週四的低點仍有400多點的空間；另外，週KD才剛剛在高檔死亡交叉，暗示未來修正的時間，可能至少還有3週左右，因此在時間以及空間都相對還有值得商榷的情況下，我會建議投資朋友現今的持股不要再貿然增加，或許稍微調節，不要超過70%會比較安全。最後祝大家操作順利。
圖一、加權指數日K線

資料來源：XQ
圖二、加權指數週K線

資料來源：XQ
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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。
投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。