本帖最後由 010 於 10-06-06 20:57 編輯
主題 : 李士豪 2010/6/4 下午 10:02:14
(一)盤勢解析
由於美股昨日收紅盤，使得台股今日在開小高後於平盤上下來回震盪，持續量縮整理型態不變。多空雙方在7350點附近始終僵持不下，而盤面權值股走勢不振拖累盤勢，中小型股則是各擁利多題材，漲勢表現明顯較為強勁。台股多頭持續帶量往上攻堅的意願並不強，使得大盤成交量再度縮減，反彈力道偏弱。短期內如果大盤成交量能無法大幅擴增，指數後市的彈升空間將十分有限。目前盤面主流不明的情況下，預料仍將以具利多題材性的個股，較有上漲表現機會。終場收盤時，加權指數以7344.59點作收，下跌15.69點，跌幅0.21%，市場成交總金額675.78億元。
(二)操作策略
【接獲日本、澳洲大單的POS、刷卡機製造大廠－同亨(5490)】－(二)
同亨公司的主力產品為POS機及刷卡機兩項產品。金融終端產品的刷卡機上游客戶目前以IBM及FDC為主，它們的主要銷售市場都以美國市場為主。公司各項經營業務比重分別如下：電子金融交易終端設備85.45%、交易資料安全保護設備7.30%、其他類4.23%、其他營業收入1.98%、讀寫卡機0.66%。
同亨今年第1季的合併營收3.28億元(QoQ -37.1%、YoY +90.2%)，首季EPS為 0.18元。會出現比上一季減少的情況，主要是因為進入第一季向來是產業的傳統淡季，而工作天數因過年的原因而較少，使得出貨量跟著減少所造成。
由於同亨的主力客戶之一－FDC的下單數量持續增加，因此營收自2月份起呈現逐月成長的態勢，4月份營收2.05億元(MoM +51.6%)，我們研究團隊預估5、6月營收將可持續增加。由於第1季營收為3.28億元，由此可以推算第2季的營收將可望較第1季成長超過1倍。我們研究團隊也預估今年第2季同亨的營收約為6.58億元(QoQ+99.1%、YoY+41.2%)，稅後獲利約9300萬元(QoQ+437.2%、YoY+38.3%)，EPS為0.97元。同亨今年上半年的營收表現，將可順利由8億元上調至近10億元水準。
由於同亨的主力客戶－FDC後續的釋單狀況仍然十分樂觀，且下半年(自Q2開始)為同亨的傳統旺季，因此我們研究團隊預估同亨今(2010)年營收可達22.25億元(YoY+43.4%)，稅後淨利2.75億元(YoY+117.8%)，EPS為3.65元。
由於終端刷卡機的市場銷售狀況，向來就具備充份反應終端銷售景氣榮枯的指標效應，而同亨目前已明確感受到景氣強勁復甦的力道。年底以前，同亨將可順利接獲來自日本及澳洲地區的大訂單，明年度起更將以自有品牌的產品，全力開發日本及澳洲的市場。在EPS的部份，同亨去(2009)年的EPS為1.35元，我們研究團隊預估今(2010)年EPS為3.5~4元，明(2011)年的EPS則可達5~6元水準。至於本益比的部份，由於目前全世界排名前三大的刷卡機大廠，它們目前的本益比大約都在15倍左右，而同亨目前的本益比只有約10倍不到，但歷史的本益比區間高點卻可達21倍左右的水準。因此，同亨股價後市的上漲潛能，已留下令人十分期待的廣大空間。
0945-今日盤面的追價意願並非強烈，成交量也略顯不足，所以我們再等待好的買點。原持股續抱，到壓力區再行調整。