高存貨＆高應收帳股 別碰
【經濟日報╱記者賴育漣／台北報導】 2008.10.07 02:21 am
上市櫃公司第三季季報將出爐，不少電子股因新台幣下半年來快速貶值，可能出現匯兌收益。但今年電子業旺季不旺，法人指出，高存貨、高應收帳款的個股應避開，傳產股因原物料報價走跌，業者成本提高，獲利可能受到影響。
原物料價格在下半年景氣出現變化後，頻頻走跌，油價從每桶140美元的高點往下修正，至今跌幅已達38%、玉米價格也往下跌了將近三成。分析師說，相關原物料業者會計原則若採取「先進先出法」，將出現高成本的存貨售出，但報價下跌導致損失，包括鋼鐵、水泥及塑化等族群第三季獲利都會受影響。
統一證指出，雖然食品族群也反映國際股市下跌，但原物料價格下滑，終端價格卻不見同步下跌，在這一波原物料族群中，第三季獲利還算相對穩定。
元富投顧總經理劉坤錫表示，下半年原物料價格下挫，可能會產生使用高價原料但產品報價卻下跌的現樣，除了可能的存貨損失外，也會反映在第三季毛利率下滑上。
從應收帳款來分析，由於全球景氣走軟，明年經濟恐衰退，若上市櫃公司應收帳款的天數過長，就表示現金回收的速度較差，成為呆帳的風險亦較高。劉坤錫指出，不同的產業具備不同特性，若與前二季相較，存貨周轉天數暴增，或較同業高出許多，就必須特別注意。
目前已有DRAM族群及TFT LCD產業第三季聯合減產，DRAM是十幾年來首度聯合減產。若第三季的財報沒有出現太大的意外，部分法人認為，有DRAM廠股價已跌至反映重置成本，意即用市價買進DRAM公司，將工廠或其他資產拆開銷售後，還有獲利。
尤其，聯合減產後，將使得報價下跌止穩，虧損幅度可望縮小，出現撿便宜契機。TFT也有類似情況，10月IT面板報價下滑已經紓緩，僅剩TV面板價格持續下跌，但近期已有部分面板廠有意恢復產能，可能再對第四季報價投下變數。