中國版救市計畫出爐！美林：人行重啟中期債券機制以振興經濟
為了在金融風暴中振興經濟並刺激股市，中國人民
銀行將重啟非金融公司在銀行市場間發行中期債券的機
制。這項利多，是在中國對美國紓困案過關表達贊同之
意的隔天 (5日)發佈。美林認為，這項措施將在減緩企
業籌資成本，及刺激股價上起到很大效應。
這項措施本在今年 4月就已開始實施，卻由於中國
央行擔憂這樣會使在通膨仍高的時候使信用不再緊縮，
而在6月20日停止。「中期債券」的定義為 5-10年到期
的債券。中期債券，與其他由中國發改委或證監會監督
的公司債不同的地方在於，它由中國央行直接控管，因
此程序較為簡單。
中期債券使貸款額度增加，在今年會達到 3.8兆人
民幣。此外，由於中期債券的再次發行，公司籌資成本
可望降低；這是因為通常銀行間的借款率，通常都比向
銀行貸款還要低。舉例來說， 3年期與 5年期的債券利
率分別為5.3%與5.5%之譜，比今年銀行貸款利率8-9%還
要優惠許多。
美林認為，上述利多將對中國股市起正面效應。中
國央行開出一張清單，清單上那些對股市有重大影響的
公司，將可優先發行中期債券。這些藉由債券從銀行間
市場募來的資金，將用於賣回股份。
美林預期，近期將看到北京決策者在心態上的轉變
；政策將會加緊刺激經濟，並盡可能減少房產風暴帶來
的金融經濟效應。此外，在作物收成良好，且主要大宗
物資價格普遍下落的情勢下，通膨將不會是現在應該擔
憂的議題。