NB零組件衝出歐豬封鎖線 台達電、新普、中光電值得留意
‧萬寶週刊 2010/05/21
第30屆台北國際電腦展(Computex)在6月1～5日熱鬧登場，共有1715家廠商參展，使用4861個攤位，規模再創歷屆新高，並邀請近150家大型外商進行一對一採購洽談會，外貿協會樂觀預估，今年帶動的商機可望超越去年的200億美元........

【撰文／賴暉明】
第30屆台北國際電腦展(Computex)在6月1～5日熱鬧登場，共有1715家廠商參展，使用4861個攤位，規模再創歷屆新高，並邀請近150家大型外商進行一對一採購洽談會，外貿協會樂觀預估，今年帶動的商機可望超越去年的200億美元(約新台幣6300億元)。5月11日微軟執行長Paul Otellini也認為在2010～2014年整體PC及NB出貨量的年複合成長率將分別達15～16％及22％，增添相關廠商訂單想像空間。雖然下游NB品牌及代工廠，Q2淡季業績再受到歐債危機拖累，壓抑短線股價，但部分關鍵零組件供給持續吃緊，加上Q3即將進入傳統旺季，仍值得留意。
台達電多元布局 業績動能強
全球電源供應器龍頭台達電(2308)，電源供應器占營收約5成，應用涵蓋PC、NB、伺服器、顯示器、LED TV等領域，今年Q1 EPS 1.24元，Q2電源供應器訂單回溫，報價也有反應原料調漲空間，加上3月31日合併乾坤後，每月貢獻營收約5億元，以及占營收約1成的機電(IA)產品，持續供不應求，帶動4月營收139.7億元，月增12.4％，創歷史新高，預估整體Q2營收季增挑戰2成。
台達電在5月16日隨馬總統參訪，再宣示加碼投資綠能產業200億元，先前透過入股聚積(3527)、同欣(6271)、艾笛森(3591)、齊瀚光電、佰鴻(3031)、海利爾等，垂直整合LED供應鏈，替日本Hitachi代工的LED燈泡下單量已從1萬顆增加至8萬顆，持續強化LED照明及路燈布局。此外，3月9日買下展茂3.5代彩色濾光片廠，將用於生產電子紙，預計今年下半年推出電子書閱讀器，而旗下太陽能電池廠旺能也預計3年內斥資92億元在竹南擴產，增添業績想像空間，預估今年EPS5.8元，外資持股達74.3％歷史新高，股價頗具挑戰前高105元態勢。

Apple加持 新普Q2業績夯
NB電池模組龍頭新普(6121)，全球市占約24％，客戶涵蓋前10大NB品牌廠，由於自動化程度高，加上高分子鋰電池出貨增加，Q1合併毛利率18.1％位居族群之冠，Q1 EPS 2.6元，Q2有Apple新款Macbook Pro及高單價的iPad訂單加持，4月營收32億元，月增7.8％，預估Q2營收季增2成、獲利季增3成，上半年EPS挑戰6元，Q3還有SONY新NB訂單出貨，業績能見度高。
新普在今年2月與央企的中國普天合資成立「合普新能源」，持股48％，發展電動汽車電池模組及充電系統，預計2011年量產。此外，為裕隆M’car電動車電池供應商，也可望透過與美國電池大廠A123合作切入歐美電動車市場，雖然今年動力電池模組占營收比重不到1％，但未來獲利想像空間大，預估今年EPS 13元，挑戰連續4年賺一個股本，外資持股維持近4成高檔，也可留意。
中光電LED產品比重快速提升
背光模組龍頭中光電(5371)，背光模組占營收約65％，其中韓系客戶約占48％、台系約占44％，雖然今年Q1受LED TV產品出貨遞延，及缺工缺料影響，拖累Q1 EPS 1.33元，季減6％，但高毛利的投影機出貨增加，Q1合併毛利率從去年Q4的14.05％增加到14.34％，仍在同族群中最高。
由於LED背光模組單價為CCFL的2倍，中光電隨訂單回溫，4月合併營收83.7億元，月增13％，預估LED NB產品在今年Q2滲透率增加至9成；而TV達15％、顯示器達25％，均高於同業，成為業績主要動能，加上高亮度微型投影機開始出貨，Q2合併營收季增挑戰15％，Q3進入旺季後，隨關鍵零組件導光板供給吃緊，LED TV背光模組報價可望維持高檔，預估今年EPS 5元，目前本益比低於10倍，今年配發現金股利2.8元，股利殖利率近6％，近期投信及外資恢復買超，具補漲潛力。
【完整內容請見《萬寶週刊》864期】