信用評等：需求下降＋資本支出增加，中華信評調整中鋼評等展望為「穩定」
2023/05/02 15:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導
中鋼(2002)為台灣唯一的一貫作業煉鋼廠，國內市占率逾50%，粗鋼年產能約為1600萬噸，去年的EBITDA為538億元，儘管需求在中國疫情政策鬆綁後有所恢復，較高的通膨率與利率在今年到明年期間帶來壓力，仍可能對獲利能力形成限制，未來兩年較高的資本支出需求，可能會使公司難以改善其借款槓桿，中華信評將中鋼長期發行體信用評等的評等展望從「正向」調整為「穩定」。
較高通膨率與利率環境，對今年的經濟前景以及製造業的需求形成限制，再加上下游企業需要較長的時間來減少庫存，市場需求的復甦速度較為緩慢，特別是在經濟成長停滯的海外市場，中鋼去年下半年營收大幅下滑之後，鋼鐵需求的復甦仍然緩慢且較不顯著，儘管國內房市降溫， 對台灣基礎設施的持續投資，應可持續為國內需求提供支撐，並緩解海外需求疲弱的情況。
去年下半年的需求下滑，導致中鋼全年217億元的營運資金流出，借款從2021年底時的1758億元，增加到去年底2144億元，增幅達22%，營運資金流出與利潤率降低導致中鋼去年底時來自本業之現金流量(funds from operations；簡稱FFO)對借款比降至17.3%，低於2021 年同期的62.2%。
但中華信評預測，歐洲能源危機所刺激的需求應會逐漸降低，今年至明年焦煤價格將持續下跌，去年燃煤需求過剩導致各類煤炭的整體價格上揚，中鋼的平均煤炭成本也因此上漲，雖然歐洲燃料危機尚未解除，價格上漲的影響應會在今年消退。