《研究報告》升息近尾聲 增持特別股時機到



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2023年4月27日 週四 上午8:27


【時報-台北電】市場解讀美國聯準會（Fed）升息接近尾聲，且經濟有衰退的可能性，年內降息預期提升。投信認為，今年第二季是固定收益產品入手的最佳時間點，建議投資人增加投資特別股和非投資等級債券投資比重，除提升收益率，更能降低單純股票投組的波動度。
富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷表示，在利率風險干擾的程度減輕之際，目前特別股相對具備投資吸引力，截至3月底，代表特別股的美國ICE債券指數（PHGY）到期殖利率為8.94％，十年均值為6.09％，特別股殖利率高出十年平均許多，相對具投資吸引力。
目前美非投資等級債殖利率也高於十年平均，H0A0殖利率8.49％（十年平均為6.65％），但市場仍存在相當之不確定性，建議以「價值投資」角度分批介入為宜。
配置加重大型權值企業所發行的固定利率特別股和利變型特別股，例如銀行、保險、公用事業、電信服務和非循環性消費等，並納入能創造資本利得的可轉換特別股，例如公用事業公司。此外，在合適的時間點，適度納入增益資產作為戰術配置，期伺機加碼並持續優化投組。
富蘭克林華美投信認為，就目前升息尾聲階段，利率到達高峰，固定收益債券的價格前年、去年皆已經修正一波，部分新興債甚至整理幅度高達2成以上，在第三季可能轉為降息的機率增加，或第四季開始降息情境下，現階段為投資級龍頭產業特別股與全球非投資等級債券布局的大好時機。
日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊分析，美國利率風險降，使科技非投資等級債券近一個月漲勢相對突出，ICE科技非投資等級債指數近一個月上漲2.7％。
科技產業雖並不具有防禦性，與市場上傳統的防禦性領域相比，其盈利修正早於其他產業，並在AI等創新科技問世及庫存調整即將告一段落後，第二季後投資風險愈趨降低，科技產業最壞狀況即將過去。
科技非投資債券今明年到期金額相當低，足以應對高利率及銀行緊縮的衝擊，現階段較佳的投資機會浮現。(新聞來源 : 工商時報一巫其倫／台北報導)