國際財經》信用緊縮 壓制全球經濟成長
近期國際金融市場環繞在美國金融紓困法案及經濟數據上，全球股市震盪走跌。雖然美國參議院於10月2日通過緊急經濟穩定法案（EESA）的修正版，修正版中加入可令多數人都滿意的條款，最大的兩個改變是附加了企業賦稅減免及提高存款保險上限的條文，總金額更增至8,000億美元。
但美國9月ISM製造業指數自前月的49.9下降至43.5，為七年來低點，而且萎縮幅度創下25年來最快，初次申領失業救濟金人數增至49.7萬人，為七年來最高，歐元區9月製造業採購經理人指數也滑落至45.0，疲弱經濟數據出籠使得投資人信心受到嚴重打擊，尤以景氣循環類股的原物料、能源、工業類股跌幅較重，拖累全球股市連袂收黑。
雖然美國緊急經濟穩定法案通過，即可由政府出資為當前陷入一灘死水的信貸市場增添新的流動性，就如同心臟病患者經過強心針和電擊治療，但急救過後，勢必還是需要不少時間調養，方可健康復元。
環顧當前的金融環境，全球廣義貨幣占全球國內生產毛額（GDP）比重達80%，若再加上證券化債務與衍生性商品的運用，此比例已高達976%、將近十倍的水準（資料來源：Independent Strategy，2007 年11月），顯示過度的金融槓桿操作讓市場充斥過度氾濫的流動資金。
次貸風暴發生以來，企業信用利差緊縮及銀行業緊縮貸款標準，意味著金融產業將持續降低槓桿（de-leveraging），因此未來市場上仍將充斥金融機構提列資產減記、籌措資本、甚至瀕臨破產或虧損、等待政府紓困等利空消息，而信用緊縮趨勢也將持續壓抑全球經濟成長轉趨溫吞，均將加劇股市的震盪壓力。
就總體經濟環境而言，目前面臨的各項挑戰眾多，也造成股市投資者喪失信心。然而回顧歷史上曾經發生過的重大事件，包括1987年黑色星期一股災、1990年儲貸危機、1998年長期資本管理公司破產及2002年公司治理醜聞等等，雖然危機造成股市下跌，但不論經過幾次的金融危機，經濟終究會復甦。
史坦普500指數1928年以來能維持長線多頭向上的走勢，摩根士丹利世界指數1980年以來的長線走勢亦是如此。在投資氣氛幾近悲觀甚至逼近恐慌之際，建議投資人宜保持冷靜，誠如坦伯頓爵士的名言：「在市場最悲觀時買進，最樂觀時賣出」，做好股債均衡的資產配置，並以多元分散的全球型股票基金為核心部位，採取分批進場、長期持有並耐心等待的策略，度過金融風暴的黑暗期。